選擇私募基金有門道
- 發佈時間：2016-03-14 00:26:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
經常有朋友感嘆個人投資越來越難，不如直接購買私募基金産品，可私募基金種類繁多，又不知該如何選擇。在筆者看來，選擇私募基金需要專業眼光，不能只看業績，還有很多因素需要綜合考慮。
首先要看這傢俬募的年齡，三年以上是必須的。雖然市場每年都有逆勢崛起的小鮮肉，但真實的投資實力是需要過往業績來評判的。前一年冠軍，後一年清盤的案例都曾有過。一隻私募基金是否經過牛熊市場考驗很重要。統計數據表明，七成的小私募活不過三年，因此“年齡”是個重要標準，太新鮮的私募不建議列入考慮範疇。如果一隻私募三年內能連續戰勝市場和同行平均水準，就表明其投資能力確有獨到之處，值得關注。
其次看發行的産品業績是否具有可複製性。如果私募旗下所有産品業績都很出色，説明其投資能力和策略是可複製的，沒有僥倖或者利益輸送的嫌疑。如果只是一隻産品業績良好，其他産品不好，那麼其真實的投資能力就要打一個大大的問號了。
再次看凈值回撤大小。凈值回撤大的私募最大的風險是清盤，清盤意味著一次私募投資的失敗。而回撤大的私募往往是風控和投資紀律有問題的。如果一隻私募歷史上出現多次大的回撤，即使業績有突出的時候，投資也要小心。
此外還要看管理規模。每個投資人都有管理規模的天花板，最出色的投資人也概莫能外，彼得·林奇在管理千億美元的基金後業績亦泯然眾人矣，大獎章的創始人西蒙斯也坦誠，他管理單只基金規模不能超過50億美元。因此，選擇一隻私募基金實際就是選擇一個投資人，他以前管理最大規模時業績如何，現在管理的規模與其歷史管理規模相比是大是小，都值得關注。如果歷史上最大管理規模為50億元，而目前管理規模為100億元，這對其本身就是一個巨大的考驗，未來業績不確定性會大大增加。當然，基金管理規模太小也會有問題，雖然業績可能很容易跑出來，但風險也大。
最後就是私募基金管理人的人品和財商了。人品好、財商高的當然是首選，而對人品爭議大或太過高調的投資經理，投資者則要謹慎選擇。
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