□本報記者 劉楊

　　根據廣發證券不完全統計，2015年以來，共計有35家上市公司宣佈設立環保並購基金，基金總規模為376.62億元；進入2016年，參與設立環保産業基金的熱潮依舊。分析人士指出，環保類上市公司參與籌建並購基金是行業發展的需要。由上市公司參與發起，由投資機構進行指導的合作模式，體現了産業資本和金融資本的互補性，有利於環保産業發展。

　　合作設立並購基金

　　上市公司參與設立環保産業基金的動作日漸頻繁。其中，萬邦達、盛運環保、美晨科技、魯豐環保、興源環境、中山公用、菲達環保、博世科、碧水源、環能科技、城投控股等公司參與發起設立的基金規模均超過10億元。

　　*ST華賽3月7日公告，與西藏禹澤投資管理有限公司、江蘇江南水務股份有限公司、四川環能德美科技股份有限公司、內蒙古泰弘生態環境發展股份有限公司簽訂協議，發起設立總規模達50億元的圍繞環境産業PPP項目運作的産業基金，主要用於*ST華賽中標的海綿城市、黑臭水體等環保部試點PPP項目公司股權等。

　　雲投生態2月4日公告稱，擬出資500萬元與上海銀都實業有限公司設立雲投保運股權投資基金管理公司，並擬出資1億元與銀都實業共同發起設立雲南雲投生態環保産業並購基金，總規模擬不超過20億元。並購基金重點投資領域包括生態環保行業、環境工程行業、生態文化旅遊行業、能源管理服務等。

　　相關案例還有：魯豐環保實際控制人于榮強及北京星際聯盟與其他機構，共同合作設立以環保節能相關産業投資整合為目的的不超過15億元並購投資基金；上風高科與盈峰資本、易方達資産等，共同設立30億元的環保並購基金；先河環保與上海康橙投資合作，發起設立5億元“上海先河環保産業基金”；高能環境與上海磐霖資産管理有限公司發起設立10億元“磐霖高能環保産業投資基金”等。

　　隨著環境治理需求不斷增長、環境治理技術不斷進步，環保企業的業務版圖均在不斷擴張，一些細分行業的龍頭企業紛紛涉足更多的環保産業領域；部分園林、建築類傳統行業上市公司由於行業整體利潤下滑，也開始轉型投入環保業，從而衍生出了更多的並購需求和機會。

　　PPP模式推進項目

　　一位PE投資機構合夥人告訴中國證券報記者，與上市公司合作設立産業基金可以實現雙贏。對於上市公司而言，利用PE投資機構的融資渠道，放大杠桿為公司擴大業務版圖儲備更多資源。通過並購基金運營孵化成熟後，可以注入上市公司，有效降低和規避公司直接介入新産業並購整合面臨的風險；對於PE投資機構而言，可以通過上市公司為其甄選投資項目。業內人士表示，通過這種方式，PE投資機構可以介入上市公司內部進行運作，需要加強監管，防止內幕交易等問題。

　　不少環保類上市公司與PE投資機構合作，通過PPP模式推進項目加速落地。如盛運環保與華融國際成立30億元並購基金，用於增資公司成立的項目子公司、投資垃圾發電相關固廢産業，公司與華融的合作就是通過PPP模式來推進項目進展。

　　碧水源董秘何願平對中國證券報記者表示，PPP模式推進中的一個核心因素是要有契約精神。推廣運用PPP模式，需要政策的引導和安排。目前PPP制度的框架以及法規體系還需要完善。