□中秦

　　本週A股終於出現了比較強烈的反彈，上證指數重返2850點之上，降準之後單日百點長陽極大地鼓舞了投資者信心，供給側改革主線在房地産板塊爆發之後開始全面鋪開，煤炭、鋼鐵以及化纖等過剩産能的代表板塊重新活躍。伴隨著政策呼聲的擴大，供給側改革無疑是整個市場的興奮點，該熱點有望持續；同時，證券市場的供給側改革也在進行之中。

　　供給側改革主要刺激兩頭。供給側改革主要針對的是存在過剩産能的傳統行業，以鋼鐵、煤炭為代表，他們的特點是行業産能遠大於需求。在供給側進行大規模去産能後，龍頭企業被保留下來，本身就優秀的大企業，獲得了巨大盈利空間，改善了收益，其股票估值相應提高，股價上漲是很正常的事。對於那些本身巨虧、包袱很重的公司來講，股票的殼是有需求的，適合那些新經濟領域的好公司利用，將優質資産證券化。這些殼可能成為市場追捧的對象，股價也相應上漲，這也可以成為國有股東用來安置人員、償還債務的有利工具。所以，供給側改革主線的炒作無非就是兩頭：行業龍頭和虧損龍頭。

　　供給側改革炒作將持續，個股空間不小。目前供給側改革剛開始，不管是否受益，先炒一把再説。等到政策慢慢細化明朗，真正受益的公司被發掘，很多個股將繼續活躍。這個過程將是複雜而漫長的，不會一蹴而就。供給側改革主線的標的具有一些共同特點：由於行業前景不佳，股價一直處於下降通道，市值普遍降至非常低的水準，以某些煤炭股為例，百億元市值都不到，本身的泡沫不大，特別是在前段牛市期間這類股票基本沒有參與，而大跌時，他們基本跌無可跌，反而有資金在底部不斷吸納。對於這類股票來説，只要不存在退市風險，一旦有真正的題材配合，股價上升空間較大。在市場一哄而上炒作供給側概念股的時候，大家不要盲目跟風，需等待市場調整時再尋找適合的標的介入。

　　證券市場的供給側改革也要引起注意。目前市場的熊市情緒主要來自對股票供給的擔憂，如果股票供給短期迅速增加，導致供大於求，價格肯定將出現大跌。這個預期主要集中在創業板。該板塊本身估值水準較高，一旦集中擴容，容易出現板塊下跌。因此，股票市場的供給側需要進行改革，這項改革的進展將直接決定A股市場估值定位的高低。從管理層的態度來看，肯定不希望股票市場出現大幅波動，特別是非理性的恐慌下跌，因此對於供給側的控制是比較明顯的。但是投資者需要知道股票供給的具體政策和明確節奏，消除不確定性。也就是説，無論供給側的改革政策超出預期還是低於預期，只要明朗化，市場情緒就會恢復穩定；如果這個資訊始終處於無法明朗，處於靠大家猜貓貓的局面，那麼市場很難走出像樣的行情。