去産能過程漫長
- 發佈時間：2016-01-26 03:32:46 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
根據煤炭行業協會統計，2015年我國煤炭行業總産能為57億噸，未來仍將有5億噸的在建産能將陸續投産，而煤炭需求約在35億噸左右，並仍將持續萎縮，因此，行業産能過剩非常嚴峻，去産能已是必然。
這一輪煤炭價格漫長的下跌開始於三年前。長江期貨煤炭行業研究員李其保認為，2012年以來，煤炭行業受産能投放錯配衝擊，價格進入下行週期，目前煤價已經跌至2004年水準，行業虧損面已達85%。但市場機制下跌産能過剩問題並未得到有效緩解，甚至呈愈演愈烈的態勢，原因在於産能投放的滯後性效應。
另外，有分析人士指出，從大的背景來看，我國經濟增速放緩，産業結構調整步伐加快，房地産低迷、環保壓力倍增、融資難等一系列問題使得如今的煤炭、鋼鐵行業舉步維艱，在産能過剩、需求低迷、供大於求的背景下，煤焦鋼價格一路走低，企業經營困難並出現大面積虧損。
光大證券研究稱，截至2016年1月25日，A股已有1420家上市公司披露2015年報業績預警資訊。其中預警為負面（含預減、續虧、首虧、略減）合計佔比為34%。主要分佈行業為採掘、鋼鐵、建築建材、有色金屬等。
在此情況下，2015年政策層面關於煤炭行業去産能改革細則不斷出臺。儘管如此，煤炭行業現有産能依然龐大。據中煤協數據，截至2015年年底，全國煤礦産能總規模為57億噸，其中正常生産及改造的産能為39億噸，新建及擴産的産能為14.96億噸，其中有超過8億噸為未經核準的違規産能。
光大證券認為，整體來看，上游強週期性行業資質下沉基本上符合市場預期。國內房面，隨著中國經濟的階段式下行，對於煤炭、鋼鐵、建材、有色金屬等需求持續下滑，而國內由於體制原因産能不能及時出清導致此種行業內供給嚴重大於需求，價格不斷下行，侵蝕上市公司的利潤。國際方面，大宗商品價格的不斷下行也使得國內價格繼續承壓。預計未來這些行業積重難返，在未來較長一段時間內仍是舉步維艱。
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