短期市場結構“均值回歸”
- 發佈時間：2016-01-25 01:56:53 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於2016年的市場，陳立認為，國內外的宏觀環境雖然不盡如人意，但在資産配置荒背景下，新增資金有入場需求，有望對股市形成利好，預期短期市場在結構上呈現“均值回歸”的平衡，但中長期來看，符合轉型升級産業發展趨勢的行業仍然孕育著巨大的投資機會。
2016年開年以來，市場再次遭遇大幅波動。陳立分析，這主要是因為資本貶值、流出加速超預期、整體流動性堪憂，以及對産業資本的減持擔憂增加所致，而熔斷機制又加速了這些風險的釋放。對於未來一段時間，陳立指出，海外市場方面，美聯儲在去年12月開啟了近十年來的首次加息，雖然對此次加息市場預期較為充分，但畢竟這標誌著美國正式開啟加息週期，未來的加息節奏仍將對全球經濟特別是新興國家貨幣形成影響，其風險因素仍需持續關注。
國內方面，2016年將是“十三五”規劃的開局年，代表未來增長動力的服務業和新興行業仍是市場結構性機會所在。而推進供給側結構性改革，提升改造“舊動能”，有助於加速傳統産能的出清，但短期帶來的社會衝擊以及對市場形成的風險也值得關注。
“前段時間的快速貶值將外匯市場的壓力釋放了一部分，同時我國尚有3萬多億的外匯儲備，整體上匯率是可控的，如果2016年美元加息節奏稍微弱一點，市場修復可能還是有的。而從估值上來看，急速的下跌也使得創業板的高估值風險得以釋放。因此，2016年不至於十分悲觀。”陳立如此表示。
陳立的不悲觀，除了轉型，還來自於兩個核心動力，一是産業資本和金融資本的深度結合。因為可以使用的金融工具越來越多，企業實現快速發展和外延式發展的原始衝動沒有變化，一二級市場聯動的動力突出，短期來看，這些力量不會衰減而且持續存在；第二，無風險收益率下行，資産投資方向稀少，未來只要還有機會，資金流入還是值得關注的，在資産配置荒下只要有好機會，資金就會形成合力。“市場需要一個自我修復的過程，慢慢地尋找機會。”陳立坦承，今年選股難度會大一些，在戰術上要相對靈活，倉位控制會做得更多一些。在戰略上還是堅持對符合經濟轉型的産業方向進行深度跟蹤，等到有較高安全邊際的時候就大膽買入。
在具體的方向上，2016年會偏好體育、教育、傳媒、醫療服務。比如體育産業在2015年有比較大的活力，政府高度重視，會出臺足球相關政策振興産業發展，未來會在行業裏産生積極變化。另外資本力量在體育板塊開始顯現，海外各路資本展開角力，中超轉播權就拍賣了80億元，這些資金一定會滲入相關産業，激活足球産業活躍度，在體育行銷等領域也會看到更多業績的落地和爆發。
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