風控制度有待完善
- 發佈時間：2016-01-13 00:31:11 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
實際上，業內人士認為，“清盤線”對於私募基金而言是一把“雙刃劍”，一方面有助於彌補私募基金的風控短板，一方面又制約著私募基金的發展。
據格上理財統計，截至2015年12月23日，2015年清盤的證券類私募基金共1589隻，接近2014年的3倍，相當於過去4年清盤基金數量的總和；提前清盤的基金佔清盤基金總量的比例高達43%，較2014年的20%佔比翻倍。顯然，“股災”再次暴露了私募基金的風控短板。目前，由於成本控制等多方面原因，多數私募基金管理公司缺乏專門的風控機制和人力，凸顯了外部風控的重要性，而清盤止損制度是主要方式。有私募基金經理擔心，取消“清盤線”後，或會使一些産品的投資風格更加激進。
好買基金則認為，“清盤線”的初衷是希望在控制損失的情況下，能享受高收益。但從産品的角度講，“清盤線”的設置對投資者造成了幻覺。以股票型私募為例，一般私募的“清盤線”設置在0.8元。這對投資者的幻覺是可以享受股票市場的收益，而最大的風險是虧損20%。顯然，這並沒改變股票型産品的風險收益特徵屬性。某種程度上是鼓勵風險較低的投資者投資了不適合的高風險産品。在具體的投資上，一般管理人會採用先建安全墊，逐步提高倉位的做法。事實上，這種投資方法，直接的結果就是有效資産運用不足。投資者出了100萬的資金，只有50萬在有效運作，甚至更少。
前述私募基金經理進一步表示，一旦産品逼近“清盤線”，基金經理往往會選擇空倉，使産品在一定意義上變成一隻“死基金”。
好買基金還認為，“清盤線”的設置在機制上鼓勵管理人追漲殺跌。由於“清盤線”機制的存在，或多或少使管理人偏離“看企業”，更著重于市場博弈獲得收益。投企業與趨勢交易歷來是兩大投資派別，合法賺錢並無對錯，但如果少了價值投資，那麼投資將與賭博無異。
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