□本報記者 李良

　　“資産荒”正成為當前A股市場炙手可熱的話題。而在基金業看來，“資産荒”在明年吹暖的或不僅僅是權益類市場，還有今年一度擱淺的量化投資産品。

　　華安基金指數與量化投資事業部總經理許之彥就表示，歷經多年的發展，公募基金行業的量化投資領域將迎來新的春天。他指出，目前，市場上對量化投資産品的認知度和認可度都明顯提升，而且歷經多次市場波動後，各類資金的風險控制意識提高，而量化投資的核心之一就是控制風險，這會大幅度改善量化對衝産品的市場環境。因此，在低利率環境下，大力發展量化對衝將是未來2-3年的趨勢。

　　新的機遇

　　在多位基金經理眼裏，明年中國的“資産荒”現象或更加明顯，而在此背景下，能夠提供相對穩定收益預期，且風險控制更加嚴格的量化投資産品將成為資金的新寵。

　　上海某基金公司量化投資總監認為，在中國經濟轉型進入攻堅期的背景下，明年的去産能化等各種因素會進一步加大部分行業的投資風險。此外，信用風險的加劇也會令今年一度牛氣沖天的債市承壓，加上利率持續下行的壓力，將會倒逼更多資金尋找可靠的投資渠道，這或將導致明年“資産荒”進一步加劇。而量化投資産品在中國歷經多年發展，已經發展出一套成熟的風險控制體系，並在今年A股6月底至7月初的暴跌中得到較好驗證，加上其相對較為穩定的預期回報率，明年或將吸引更多的資金流入量化投資産品中。

　　一位私募基金人士則向記者透露，雖然由於股指期貨暫時限制開倉等因素，導致旗下量化産品短期難以按契約運作，但客戶卻並未撤資，並在近期出現主動增資的現象，其根本原因就是場外資金難以找到合適的投資標的。該人士認為，如果明年股指期貨恢復正常交易功能，量化對衝産品的規模或會驟然增加，屆時無論是公募基金，還是私募基金行業，其量化投資産品都會迎來一個新的發展期。

　　錯位競爭

　　需要指出的是，雖然量化投資産品近年來在中國發展迅猛，但主要是私募行業領軍，公募基金行業的步伐相對緩慢。對此，業內人士指出，由於公募和私募行業的風格不同，其在量化投資産品的側重點也差異較大，整體上呈現錯位競爭的格局。

　　許之彥就表示，與私募注重産品業績不同，公募在量化對衝産品上的發展思路，更多偏向於做大做強平臺和品牌。以華安基金為例，其目標就是做一流的工具化産品提供商，併為客戶提供多元化的解決方案，並與多家機構在投資模式、産品管理、研發合作等方面實現合作共贏。

　　“目前，華安基金內部形成五個類絕對收益産品系列，即定增系列、分級系列、量化對衝、全球資産配置和FOF系列。”許之彥特別介紹，“華安基金指數與量化投資事業部，是由金融工程部大平臺發展而來，其業務背景綜合全面，並以SAS為核心工具的數量化投研平臺，遵循重視研究、重視學術的理念，涵蓋量化投資、模型研究、量化策略、風險管理、指數開發等業務領域。”

　　中歐基金量化策略組負責人曲徑則表示，從實質上講，量化投資團隊的實力才是模型的核心競爭力。從這個角度出發，投資者選擇量化投資産品可以從兩個維度進行考量：第一，是團隊成員構架和資訊處理能力，這決定了模型的可持續性和投資效果的穩定性，因為量化需要更多的協作和開發，團隊合力很重要；第二，應關注不同市場下收益表現的一致性，正如2015年，市場經歷了一輪牛熊變化，投資人可以關注備選基金收益的穩定性，以獲得長期回報。