對於明年的貨幣政策，中信證券認為，2016年“緊信用、松貨幣、寬政策”的組合還會繼續，明年央行將降準450基點，降息兩次，為了防範經濟下行、産能去化、資本外逃和匯率波動的風險，貨幣政策可能比預期更加寬鬆，上半年貨幣政策操作的密度會大於下半年。

　　中金公司認為，在企業盈利、就業和居民收入存隱憂的情況下，CPI有繼續下行的壓力；貨幣政策應著重于引導利率下行，而匯率可以適度貶值，即利率和匯率同時放鬆，引導貨幣條件改善，刺激貨幣流通速度提高。

　　社科院教授劉煜輝認為，明年的流動性大概會“水汪汪”：一是源於資産供給的衰退，2016年資産荒大概率會升級。目前的金融數據（比方説M2）有很大的“欺騙性”，貨幣信用數據企穩反彈多源於高比例沉澱于債務存續和置換的環節中，而非對應實體層面資産形成的加快，這種數據不可持續。資産荒反映了實體層面缺乏加杠桿的主體，資産供給的衰退。二是源於宏觀調控堅決主動地對衝債務通縮螺旋上升。

　　不過，海通證券研究所首席宏觀債券分析師姜超認為，儘管寬鬆仍是2016年貨幣政策的主基調，但2016年的寬鬆空間肯定比不上2015年，而且面臨各種風險的衝擊。

　　姜超認為，未來降息空間受限，降準作用有限。展望2016年，由於1.5%的存款基準利率已離零不遠，預測明年頂多有2次左右降息，遠不如2015年的5次。準備金率下調空間依然巨大，2016年或繼續降準4到5次，但主要是為了對衝資金流出，沒有降息作用大。人民幣貶值壓力積累，防範美國加息衝擊。預測人民幣綜合匯率有望保持穩定，但從2014年開始中美利差縮窄，意味著人民幣兌美元逐漸積累貶值壓力。雖然市場普遍預期這是有史以來最弱的加息週期，但2016年美國加息仍是定時炸彈，屆時仍需防範人民幣階段性貶值壓力加大、資金流出的風險。信用風險高發，當仍需對此保持警惕。由於經濟持續下行，國內信用事件可能頻發，不良貸款大幅攀升。如果信用風險集中爆發，即便央行放水也難以降低相關領域企業的融資成本。

　　與此同時，利率市場化改革依然任重道遠。2015年，央行通過五次降息輔以逐步擴大存款利率浮動區間的方式，完全放開了存款利率上限。“存款利率上限放開之後我們才發現，利率市場化的改革並沒有完成，接下來的任務似乎更加的嚴峻，因為還有三類任務要解決。”李揚表示。

　　李揚認為，首先，利率市場化要求利率在市場上由供求決定。要做到這一點，對供求就不能管制。利率市場化改革看起來是對“率”的改革，實際上是對“量”的解放。

　　其次，市場利率很多且互相關聯，發揮作用的是整個利率體系。要想讓市場互相關聯，就必須讓所有的資金能夠在市場之間自由的轉移，打破市場間的封鎖。

　　“現在企業債、銀行間市場、交易所市場互相不關聯，當然肯定是互相影響的，但我們的制度讓它們不關聯，於是就有套利，會存在很多投機行為，必須要解決這一問題。”李揚説。

　　此外，李揚認為，貨幣當局要有市場化的調控利率水準的能力和機制，應健全國債收益率曲線，使其成為金融産品定價的基準。