明年歐洲日本股市有吸引力
- 發佈時間：2015-12-14 00:31:03 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 楊博
貝萊德智庫在日前發佈的2016年投資展望報告中預期，明年股票的回報率將低於金融危機後早期幾年的水準，全球來看更偏好歐洲及日本股票。固定收益價格的上升潛力不大，甚至會原地踏步。個別高收益、投資級別及新興市場的強勢貨幣債券將比國債更具吸引力。
貝萊德分析師表示，近年來推高全球資産估值的寬鬆貨幣供應浪潮已到達頂峰，商業週期對風險資産明年能否延續漲勢將起著舉足輕重的決定作用。由於目前多個市場的估值已不再低廉，且企業邊際利潤正承受壓力，經濟增長將會成為增加企業營業收入的原動力。
該機構認為，美元及油價走向的影響在明年將顯得尤其重要。美元的進一步升值將加重商品、新興市場貨幣及美國企業所承受的利潤壓力，並將削弱美國出口商品的競爭力。石油價格下跌已壓低長期通脹的預期，並有望鼓勵部分央行加快實施貨幣政策加速器的效應。
貝萊德智庫環球首席投資策略師華逸文表示，全球股市的波動率已由今年夏季拋售浪潮時的高位回落，而大部分資産的波動率也已經重返至20年來波動率的中位數附近，不過市場很可能重現波動。事實證明，當市場上投資者情緒轉差時，投資于具有一定規模的科技和醫療類等優質企業是應對市場勢頭轉變的有效方法。
貝萊德智庫認為，歐洲股票的估值具有吸引力。歐元處於弱勢、工資水準的輕微增長及區域內信貸活動的擴張，均能在2016年為歐洲企業的盈利提供推動力，反觀美元的強勢則將繼續壓制美國企業的利潤。不過考慮到增持歐洲股票已經成為市場共識，而市場往往善於“逆勢而行”。
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