儲蓄搬家間歇期 市場延續震蕩向好
- 發佈時間：2015-12-07 00:47:29 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 黃淑慧
回顧近期的市場趨勢，交銀先鋒基金經理芮晨認為，從産業週期和貨幣週期兩個維度判斷，當前我們正處於儲蓄搬家的間歇期，流動性暫處於相對寬鬆期，新興産業具創新性的優質個股值得挖掘，因此當前股市震蕩向好態勢大概率持續。
芮晨表示，産業週期方面，新興産業的供給、需求均非常旺盛，新興産業的創新週期依然在繼續；貨幣週期方面，影響A股趨勢的關鍵變數之一為流動性因素，目前尚未看到收緊趨勢。宏觀經濟整體還處於相對低迷態勢，貨幣政策仍處於放鬆期；從股市的波動性角度來看，在當前居民儲蓄搬家的背景下，大量的存量財富尋找財富增值的渠道，這一邏輯的延續為股市的持續表現提供了支援基礎。而儲蓄搬家的特徵和節奏就決定了股市表現的波動性。在儲蓄搬家的間歇期，精選成長性個股的機會涌現；在儲蓄搬家的集中釋放期，市場賺錢效應集聚，牛市走起，但泡沫逐漸形成直至被刺破。
在判斷市場大概率維持震蕩向好趨勢的同時，芮晨認為，其中需警惕兩大風險：一是流動性由寬鬆轉為持續收緊的可能性；二是人民幣匯率再度一次性貶值可能帶來的風險點。
展望未來的投資機會，芮晨認為大的配置方向可以關注軍工和廣義“大服務業”兩個領域。“大服務”領域包括金融、教育、醫療、PPP、汽車後市場、網際網路等。“大服務”領域與網際網路資訊化産業相結合所帶來的創新性增值服務擁有巨大的成長空間。他關注移動互聯網的各種創新和對傳統行業的侵蝕改造，未來這種侵蝕可能擴大到傳統行業的各個領域，包括有：家庭裝修，汽車維護保養，農資配送（對農戶），生鮮配送（對城鎮消費群體，取代菜場），教育，醫療，掌上藥店等等。預計未來醫療，教育，大數據，車聯網所在的市場或將面臨需求的大幅增長。
芮晨認為，醫療服務板塊同樣增長潛力巨大。他非常關注醫療領域的公立醫院的改革，未來兩年公立醫院推進的進度或將會非常快，市場上或會出現大量可收購的優質標的，從而改變前兩年從全國範圍內看可收購的優質醫院標的非常少的現狀，所以這個子行業可能會面臨著極大的投資機會。
