行情不會出現持續踩踏
- 發佈時間：2015-11-30 00:43:31 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
下周趨勢看多
中線趨勢看平
下周區間3400-3600點
下周熱點成長性題材
下周焦點新股發行
□申萬宏源 錢啟敏
上週五滬深大盤傾盆而下，上證指數單日跌幅高達5.48%，創下自八月下旬以來最大單日跌幅。投資者也極為擔心年末A股會不會重蹈今年6月和8月兩波持續暴跌的覆轍。筆者認為出現這種持續踩踏的可能性極小，市場環境和當時已有重大區別。本週市場企穩反彈的機會較大。投資者不必過於恐慌。
從週五大跌的動因看，一是下周有10隻新股集中發行，場內資金等待離場機會，但由於此前大盤反覆盤整、沒有拉高，使這部分資金有些著急，因此一有風吹草動，籌碼鬆動極快。二是管理層規範券商資産管理業務範圍，杜絕融資性收益交換業務，防範可能出現的高倍杠桿的融資行為，被市場解讀為利空。三是管理層連出重手，接連立案調查中信證券和國信證券涉嫌違反證券法的行為。正是在這種懷疑和猜忌中，發生了相互續踩踏，並又反襯和強化了這種擔心，最終形成負向迴圈，使行情走勢極為難看。
但是，仔細想想，週五市場明顯反應過度。10隻新股發行市場早已消化，如參照上半年新股發行時也有“挖坑”行為，但發行結束後資金“填坑”同樣迅速，短暫的分流只是一種挪用而已。管理層規範券商和機構融資類收益互換行為，有個別觀點認為暴跌關鍵所在，其實這種看法是錯誤的，因為根據上市公司三季報和上市券商三季報統計，9月末券商自營總市值規模只有2500億元左右，即便考慮10月份行情上漲，其規模也不超過3000億元，何況這其中絕大多數還是券商真正的自營倉位。管理層此舉的重點還是未雨綢繆、防微杜漸的預防性措施，市場存在誤讀。
另外，從三季度A股市場的兩次暴跌動因分析，前者是因為清配資導致持續千股跌停，籌碼流動性喪失又導致融資盤面臨強制性爆倉，後者是由於人民幣8月份一次性貶值引發全球金融市場動蕩，當時道指暴跌10%以上，極為罕見，以及管理層對機構場外配資的倒計時清算。但從目前看，市場沒有鉅額強制性平倉盤，個股也沒有持續千股跌停的觸發因素，加上融資杠桿已經收縮，安全邊際明顯提升，因此從多方面分析，市場不具備複製6月和8月行情持續暴跌的基礎。本週大盤大概率將呈現企穩反彈走勢，投資者不必驚慌。當然經過大跌後，如果投資者還想從二級市場套現，去搖新股的意義已經不大，週五的5.48%已經遠超新股的預期收益，不妨耐心持股較好。
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