四季度銀行股配置價值提升
- 發佈時間：2015-11-16 02:44:10 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
平安證券銀行業研究小組（勵雅敏、黃耀鋒、袁喆奇）
感謝中國證券報、金牛獎組委會及廣大投資者對我們近一年工作辛勤付出的肯定與支援。對於行業四季度走勢的判斷，我們認為10月底雙降之後，對於銀行板塊可以保持謹慎樂觀的態度，11月後可適當提高銀行股配置比例。基本面上，持續下滑的資産品質仍是抑制銀行股估值的主要因素，但隨著對於“十三五”期間經濟增速6.5%底線的明確，三季度以來財政政策和項目投資的不斷加碼，有望使得市場對銀行資産品質壓力的擔憂得到邊際改善。資金面上，連續降息引導利率持續下行將使銀行股息收益率吸引力提升，降準則使得流動性保持寬鬆，IPO重啟帶動增量資金入場，銀行股相對低估值之價值更易體現。我們判斷板塊四季度大概率能夠獲得絕對收益，但從空間上看，我們認為上半年動態1.25倍PB的估值高點及國家隊救市大舉買入對應銀行的點位水準仍將是銀行股較大的阻力位。
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