□本報記者 傅嘉

　　中科招商日前宣佈，公司與位於美國矽谷的全球最大創業企業投融資平臺AngelList達成戰略合作，攜手打造“矽谷直通車”。中科招商集團聯席總裁吳碧瑄表示，科技類的投資頂峰還遠遠沒有到來，矽谷企業的項目有很明顯的估值優勢，中科招商將選擇有核心技術、對接廣大下游市場和資産結構較輕的企業進行投資。

　　矽谷項目估值優勢明顯

　　對於和AngelList的合作模式的優勢，吳碧瑄向中國證券報坦言，在估值上，美國的項目確實有不少優勢，存在估值套利空間。

　　AngelList是矽谷致力於連接種子期初創企業與天使投資人的線上融資平臺，自創立以來已有超過2000家初創企業獲得投資，包括Twitter、Uber等一系列知名公司早期均在AngelList的平臺上成功獲得融資。

　　吳碧瑄表示，從真正的技術含量上看，美國的企業仍然優勢十分明顯，尤其是在雲計算、大數據這樣的尖端技術領域，美國的項目不僅技術超前，估值也沒有國內的項目高。“科技肯定是主導未來價值生成的主要推動力。在美國投資科技類企業可以説是非常好的選擇。”吳碧瑄説，美國的科技類項目70%來自於矽谷，中科招商這次選擇與AngelList合作，將在戰略佈局上佔據先發優勢。

　　“來自中國的錢進入到矽谷最核心，能否獲得最好的項目，挑戰非常大。”吳碧瑄説，“中科招商通過跟AngelList合作，可以利用其平臺很快找到很多項目，而且這些可選擇的項目都是矽谷非常核心的項目。”

　　吳碧瑄向中國證券報記者透露，近三個星期，中科招商通過與AngelList的合作，已經接觸了超過100個項目。“可能會考慮投資6-7個項目。而按照過去中國PE走出去的舊模式，其節奏，兩三年可能也就投資十幾個項目。”

　　挑選項目有門道

　　考慮到AngelList旗下的項目達上千個之多，中科招商挑選項目的標準成為業內的聚焦點。吳碧瑄表示，中科招商挑選矽谷項目的標準，首先是要有核心技術，其次是要看企業業務面對的下游空間是否足夠廣闊，最後是公司的資産要偏輕。

　　據介紹，AngelList會開放所有的數據給中科招商，中科招商也有權利對AngelList的所有項目進行挑選。“目前還不能對外公佈中科招商投資了哪些項目，但中科招商其中挑選的80%的項目都是普通投資者所看不到的項目，這使得中科招商篩選好項目的概率大大增強。”吳碧瑄説。

　　涉及到跨境並購以及外國項目，外界普遍認為項目在運營和對接上會有較大的風險，但吳碧瑄認為，相對於中國同行業企業的估值，美國的科技類公司估值更加合理，因此項目運作的風險反而更低。另外，外界普遍認為中科招商此舉主要是為了將項目引入國內，但吳碧瑄指出，該類項目的退出方式大多數仍會選擇在海外市場，還不是國內市場。

　　科技投資高峰尚未見頂

　　“和AngelList的合作是一個很創新的事情，顛覆了傳統的VC架構。現在傳統的VC的投資規模越來越大，階段也越來越靠後，整個行業對早期的項目關注已經越來越少了，AngelList這個平臺的出現解決了該類創業者的痛點。”吳碧瑄指出，未來很多好的公司，不再掌握在傳統的VC手中，而是掌握在投資人手中，這些項目主要是偏早期的項目，而且是真正比較好的項目。

　　吳碧瑄透露，下一步中科招商和AngelList的合作將利用大數據技術，對平臺上的數據去進行更為細化的處理，以幫助公司選擇到優質的項目。

　　今年下半年以來國內TMT企業估值大幅回落。對於大環境的轉冷，吳碧瑄表示，這並不意味著對科技類企業投資的寒冬已經到來。

　　“美國企業在雲技術和大數據等領域，有很多技術實際上是要領先中國企業很多的。中國的網際網路企業更多的是商業模式的創新，但實際上有核心技術類的企業並不多。”吳碧瑄説，目前國內TMT、網際網路+領域應該説才剛剛開始，未來十年甚至二十年，科學技術對社會的進步仍然將起到巨大的助推作用。因此，目前資本市場雖然遭遇低谷，但並不意味著對該領域投資大潮的結束，擁有核心技術的高科技標的企業仍然是非常稀缺的資源，該類領域的投資頂峰遠遠還沒有到來。