□麥格理資本證券 林泓昕

　　港股近期延續震蕩上行，恒指連升四週後，現已逼近上方20周均線約23550點附近。在週邊市況持續偏多的背景下，短期料有機會進一步上試24000點。本週一，港股走勢高開低走，恒指早段最高見23423點，但後由升轉跌，最終收報23116點，跌35點，跌幅0.15%，成交額728.1億港元。期指即月收報23043點，跌137點，貼水73點。國企指數收報10747點，微升5.6點，漲幅0.05%。認股證及牛熊證合共成交約207.3億港元，佔大市總成交比例約28.5%。

　　從週一盤面上看，藍籌股漲跌互現。博彩股重拾升勢，金沙中國升2.5%，為表現最佳的權重股；中資銀行股高位回落，走勢欠佳；但券商股、保險股逆市收漲；石油股、地産股、電訊股亦小幅下跌。四大分類指數全線告跌，但跌幅輕微。

　　縱觀“港股通”標的股票近五個交易日市場表現，由於港股大市在前期反彈後出現橫盤震蕩，港股通股票亦漲跌互現，累計上漲個股共165隻，下跌個股116隻。在強勢股方面，科技股一枝獨秀，光啟科學以55.49%的累計漲幅位居漲幅榜首，瑞聲科技漲幅6.44%；中資地産股受到央行“雙降”的刺激表現突出，SOHO中國、大悅城地産、綠城中國累計漲幅均在7%以上；另外，中資汽車股、高速公路板塊也有不俗表現。在弱勢股方面，受到美元大幅反彈拖累，大宗商品出現全線回調，能源及原材料類個股處於領跌，紫金礦業、中國鋁業H股近五日累計跌幅均超過7%，環保及新能源類個股也全線下挫，順風清潔能源、保利協鑫能源分別跌15.53%和4.55%；另外，前期表現強勢的澳門博彩類個股全線回落，新濠國際、美高梅中國、金沙中國跌幅超過5%。在AH比價方面，近期AH股聯動性顯著增強，恒生AH股溢價指數近五個交易日累計微漲0.61%，報128.97點。

　　就近兩周而言，將有多家中資權重股揭曉季度業績，可留意其中操作性機會。本週有中國人壽、中國石油、中國銀行及中銀國際等，騰訊控股及香港交易所兩大明星股則分別於11月10日及11日公佈成績單。一般説來，季度業績公佈前後，公司股價都會變得波動。以10月16日發佈業績的友邦保險(01299.HK)為例，其股價自9月底隨大市反彈，兩周時間出現約15%升幅。在公佈了優於市場預期的業績後，其股價當日更上漲3.3%。此番情況下，若透過相關認購證在業績前作看多部署，在杠桿效應下可望擴大標的資産波幅，可助提升潛在回報。

　　此外，自10月以來的反彈市中，澳門博彩股無疑為其中反彈幅度較大的板塊之一。以銀河娛樂為例，其股價自9月低位至上週五止，累升逾四成，而金沙中國股價同期亦有兩成多升幅。兩者之權證上周分別為第八及第十大成交者，佔有率均逾1%，但是資金經過多個交易日凈流入相關認購證後，上週四流向均轉為凈流出，街貨量亦從高位輕微回落。

　　週邊市場方面，上周歐央行行長釋放加碼寬鬆言論，中國央行降準降息，美國9月二手房銷售數據超預期，以及多家企業季報表現靚麗等，促使美股上周進一步揚升，三大指數全周升幅達到2%至3%，其中納指更是重上5000點關口。可以看出，全球央行持續寬鬆前提下，市場風險偏好已明顯提升。一方面是美聯儲加息推遲預期強烈，另一方面美經濟仍持續溫和復蘇，美企業績強勁作為保障，均增添了市場做多信心。本週重磅經濟數據有美國9月新房銷售，耐用品訂單，以及三季度GDP等。而蘋果公司等大企業季報，亦會繼續受到市場關注。

　　內地A股市場方面，市場做多熱情被激活，資金回流股市的意願亦增強。上週末央行超預期再次實施降息與降準，呵護市場意圖明顯，A股短期或可繼續樂觀看待。

　　總體來説，現週邊市況向好，港股亦維持多頭市場，短期即使有所反覆，料相對不會輕易改變上升勢頭。但值得注意的是，上周由於假期因素，大市日均成交額已萎縮至不足700億港元，短期高位獲利需求以及本週期指結算，或會加劇大市震蕩。

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