□本報記者 張枕河

　　近期油價持續寬幅波動，日前傳出伊朗制裁或全面解除的消息，更令市場擔憂全球原油供應大漲，兩地油價此前的反彈戛然而止。從20日港股盤面看，直接受油價因素影響較大的能源和原材料板塊表現為各板塊中最差，整體跌幅均超過1%。

　　原材料能源股普跌

　　據萬得統計，截至20日收盤，香港恒生指數和恒生國企指數均收跌0.37%，而恒生原材料指數和能源指數分別收跌1.98%和1.35%，表現為恒生11個分行業指數中最差的兩個。當日表現最好的兩個行業指數分別是恒生公用事業指數和地産指數，分別微漲0.09%和微跌0.07%。在恒生原材料板塊的全部22隻成分股中，玖龍紙業收跌4.62%，國際資源收跌4.15%，另外還有9隻股票跌幅在2%以上，只有一隻股票當日收漲。在恒生能源板塊22隻成分股中，中國神華收跌2.95%，中石化油服收跌2.26%，海隆控股收跌2.16%，另有7隻股票跌幅超過1%，只有三隻股票當日收漲。

　　市場分析師指出，這兩大板塊可能是由於此前漲幅過高而出現回調。自9月29日至10月19日，恒生指數累計上漲8.92%，恒生國企指數上漲12.37%。主要行業板塊中，此前表現最差的能源板塊卻出現強勁反彈，累計上漲16.72%，成為表現最好的板塊，其次是原材料板塊，漲幅為12.3%。在此輪反彈中，恒生能源業指數的22隻成分股中有15隻漲幅達到兩位數，其中亞美能源上漲28%，位居首位。恒生指數成分股中漲幅居前的個股也大都來自能源板塊，其中中國石油化工股份上漲20.29%，中國石油股份漲幅接近17%，崑崙能源上漲20%，中國神華上漲17.33%，中國海洋石油上漲15.3%。恒生原材料指數的22隻成分股中，有14隻漲幅達到兩位數。

　　油價波動利空能源板塊

　　市場分析師表示，油價持續大幅波動將成為港股這兩大板塊，特別是能源板塊的利空因素。多家分析機構日前紛紛指出，隨著歐美可能正式放鬆對伊朗的經濟制裁，後者可能釋放出大量的原油供應。供過於求的形勢加劇將中止近期油價出現的反彈勢頭。

　　輝立期貨投資分析師Daniel Ang表示，目前油價反彈是在對美國原油産量下降作出反應，不久後油價將重回下行趨勢。Daniel Ang強調，即便油價現在走高，伊朗原油供應重返市場，也可能將油價重新打壓下來，今年餘下時間油價下行的可能性更大。據路透社最新公佈的對能源市場主要預測機構收集的行業數據顯示，今年前三個季度全球石油出口大國的原油供應量較需求量高出逾5億桶。

　　德銀分析師指出，歐佩克核心成員國近一年前決定集中力量擴大市場份額，而不是保護油價，這導致石油遠遠供過於求，油價跌至六年低點。如果一如預期西方明年取消對伊朗的經濟制裁，供給過剩的局面還將更明顯。國際能源署(IEA)也在最新報告中指出，如果國際制裁放鬆，伊朗産油量預計將進一步增加，可能會令供應過量的狀態持續到2016年全年。其出口的恢復可能會令産量從目前的每日290萬桶提升至每日360萬桶。這一增長可能會在六個月裏實現，並令其明年原油庫存增幅預期幾乎翻番。

　　高盛預計，由於供應過剩，原油和銅價不太可能反彈。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie日前重申了其上個月提出的油價最低可能跌至每桶20美元的觀點。摩根士丹利預期，大宗商品生産國貨幣的走軟可能促使生産商不顧當下的熊市狀況而提高以美元計價的原材料的産量。花旗集團分析師則強調，世界經濟增長乏力，難以找到多數大宗商品價格已經觸底的證據。