信用債市場熱火朝天
- 發佈時間：2015-10-21 00:47:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
回顧今年以來債券市場的整體運作，得益於寬鬆的貨幣環境，利率債與信用債市場雙雙延續了2014年的牛市表現。由於A股市場年中以來大幅走低，三季度至今信用債一二級市場的火熱，逐步成為各方關注的新熱點。
在信用債二級市場表現方面，A股自6月中旬之後大幅走弱，各主流資産管理機構在“資産配置荒”的壓力推動下，普遍加大了對固定收益類資産的配置。而信用債以其相對較高的絕對收益率，在此期間吸引了越來越多的資金參與配置投資，並帶動市場整體收益率水準持續大幅下降。
另一方面，由於貨幣當局年初以來不斷釋放流動性並壓低市場基準利率，各類企業通過債權融資的成本也在不斷下降。以近期萬科、世茂等一些房地産龍頭企業的發債利率水準來看，少數優質地産商的債券票面利率甚至已比肩同期限政策性銀行金融債，並以示範性效應帶動更多優質企業通過信用債市場進行發債融資。而這也無疑直觀地反映出近階段信用債一級市場“供需兩旺”的情況。
來自WIND的統計數據顯示，截至10月20日，2015年以來銀行間及交易所債券市場各主要品種的信用債（含企業債、公司債、中期票據、短期融資券、可轉債、可交換債）總規模達41582億元，較2014年同期的32742億元大幅增加27%。交易所公司債發行量，由去年同期的1109億元猛增至今年以來的5022億元。分析人士指出，信用債的相對融資成本優勢、相關管理部門在信用債發行門檻放寬及審批效率的提高，是今年以來信用債發行總量大幅增長的主要原因。
在融資成本方面，來自上海證券交易所的最新統計數據顯示，2012年2月至2015年9月，5年期AA+評級、3至10年期AAA評級的公司債發行利率，整體顯著低於同時期5年期銀行貸款基準利率。其中，今年三季度以來，交易所公司債相較于商業銀行貸款的融資成本優勢進一步凸顯。此外，上交所相關人士還進一步指出，統計數據表明，發行人信用評級越高，其在交易所發債的成本優勢越突出。
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