資金面偏松 回購利率低位運作
- 發佈時間：2015-10-20 03:23:35 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
19日，銀行間市場繼續呈現均衡偏松格局，主要期限回購利率波動不大。市場人士認為，在寬信用漸顯成效的背景下，資金成本下行難度有所增加，未來下行空間將主要取決於貨幣政策繼續放鬆的節奏和力度。
昨日銀行間回購市場資金面偏寬鬆，主要期限回購利率均保持穩定。存款類機構行情顯示，19日隔夜回購利率加權值持穩于1.88%，指標7天回購利率持穩在2.37%。另外，已經跨月的14天回購利率穩定在2.70%一線，21天回購利率則大幅下行逾30bp至2.73%，與14天期限利差顯著收窄。更長期限的1個月回購利率跌約5bp至2.98%，重回3%關口下方。交易員指出，昨日早間銀行間回購市場開盤即有大量資金融出，短時間內大部分融入需求得到滿足，午盤至尾盤融出和融入需求大致均衡；全天質押式回購交易共成交21874億元，較前一交易日增加6.55%，成交仍主要集中在隔夜和7天期限上。
自9月底以來，銀行間市場資金面一直維持均衡偏松態勢，回購利率低位運作，但下行幅度較為有限，7天利率已在2.4%-2.5%一線盤整多日。隨著期間債市長端收益率顯著快速下行，長債與資金成本間息差大幅收窄，令長債下行逐漸面臨羈絆，收益率曲線短端尤其是資金成本重新成為市場的一大關注點。
市場人士指出，匯率趨穩後，貨幣政策尚未見進一步鬆動，而資金外流雖放緩但仍在持續，加上銀行機構信貸配置等消耗超儲，限制超儲率水準，由此制約短期資金成本進一步下行。未來資金成本下行空間仍將主要取決於貨幣政策繼續放鬆的節奏和力度。
WIND數據顯示，本週將有900億元央行逆回購到期，到期量較上周減少800億元。有市場人士指出，本週有企業繳稅影響，央行或保持公開市場一定的流動性投放力度。（張勤峰）
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