□本報記者 官平

　　近期國際油價波動加劇，儘管市場供需矛盾逐漸修復，但多個不確定性因素仍然存在。10月以來，紐約商品交易所2015年11月交貨的輕質原油期貨價格最高探至每桶近51美元/桶，最低為43.97美元。13日，紐約原油期貨價格下跌0.93%至每桶46.66美元。

　　分析人士指出，雖然石油輸出國組織（歐佩克）仍將繼續保持高産政策，不過受低油價以及高成本的影響，美國原油産量已經下滑，原油市場供需再平衡已經啟動，不過由於伊朗即將恢復出口增長，供應過剩的壓力仍將持續打壓油價。

　　原油基本面並未生變

　　10月上旬，紐約油價快速回升，僅10月9日當周累積漲幅超過8%。但隨後在本週開始，國際油價開始大幅跳水，紐約油價截至10月14日周跌幅近6%。

　　一些機構表示，近期國際油價反彈是由於市場情緒和資金面好轉帶來的，並非基本面發生變化。隨著原油市場庫存的增加，油價面臨下跌壓力。

　　美國能源情報署最新公佈的數據顯示，截至2015年10月2日美國商業原油庫增加307.3萬桶至4.60997億桶，汽油庫存增加191萬桶至2.2392億桶，餾分油庫存減少245.8萬桶至1.4915億桶，美國原油期貨合約交割地庫辛庫存增加9.8萬桶至5307.2萬桶。

　　國際能源署13日發佈的原油市場報告指出，低油價對原油需求的提振正在減弱，預計明年全球原油需求增速放緩，今明兩年全球原油需求的日均增量分別為180萬桶和120萬桶。

　　花旗集團10月13日發佈報告稱，石油市場將為“再跌一波做好準備”，原油近期的升勢與去年冬天的反彈類似，都不是基本面所推動。原油庫存繼續增加，對於需求復蘇的預期樂觀，儘管市場終將平衡，但市場的現狀是任何有關復蘇的經驗法則都需要被擱置。

　　供需再平衡啟動

　　雖然基本面暫時偏空，但資金面上多頭躍躍欲試。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發佈的持倉報告顯示，截至2015年10月6日，西得克薩斯輕質原油（WTI）基金總持倉出現增倉。具體統計可知，當周WTI基金多頭較上周增加9615手，空頭增加3082手，致使凈多增加6533手，增幅2.6%，多頭增倉多於空頭增倉，市場對後市看法偏多。受數據公佈的時滯影響，基金持倉部分反映的多空情緒相對滯後。

　　看多情緒也是有基本面變化因素的影響。從原油供應來看，華泰期貨研究報告認為，從鑽機數量來看，貝肯休斯上週五的數據中，美國油井鑽機進一步回落26台至614台的5年低位，考慮到頁巖油的生産特點，若新井的增産速度無法覆蓋老井的衰退速度導致減産，那麼在鑽機數量未大幅恢復之前，預計減産仍是一個持續的過程。

　　此外，在中國國慶長假期間，因歐佩克官員表示，該組織以及非歐佩克産油國應該通過合作共同解決原油供應過剩的問題。若各方達成減産合作協議，將快速緩解原油市場供需矛盾，促使供需前景出現一定程度的好轉。

　　不過，不確定性因素還仍然存在。可以看到，伊朗重回原油市場後也將影響原油價格。業內人士表示，如果原油價格回升，美國原油産量的增速可能超過其下降的速度。後續的不確定性主要來自減産與伊朗恢復出口情況。