□ 明富金融研究所 謝堃

　　黃金價格周初連續調整兩天后，週三黃金價格止跌上行，終結日K線圖兩連陰的格局，多方投資者主動入場。中國9月財新製造業(PMI)數值為47，創下6年半以來低位，黃金因此受到避險情緒支撐。德拉吉講話安撫市場，講話傳遞的資訊顯示歐洲央行在目前的情況下不急於進一步擴大QE規模，歐元止跌上行，從而壓制了美元指數走勢，為金價反彈上行添加動力。黃金整體走勢已經轉暖，後市可能會延續震蕩向上，投資者可選擇看漲的思路。

　　美國製造業PMI依然疲弱，製造業或拖累三季度經濟增長。據數據編撰機構Markit公佈的行業調查報告顯示，美國9月製造業與前月沒有變化，繼續以8月的疲弱速度增長。8月的增速為近兩年來最慢。數據顯示，美國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值為53，與8月持平；8月創下2013年10月以來最低。報告還指出，9月新增崗位速度放緩，就業分項指數為51.4，為2014年7月以來最低；8月終值為52.4。數據較差使得避險情緒上升，對黃金形成支撐。

　　由於全球經濟動蕩加劇，美聯儲的加息時間可能會推遲。美聯儲洛克哈特表示，推遲加息的決定或反映了金融危機之後決策者們的自然的謹慎情緒。他本人投票支援出於審慎考慮而維持利率不變，這打壓了美元指數，為黃金反彈上行提供了契機。

　　中國經濟持續疲軟，尤其製造業不景氣。9月中國財新製造業(PMI)初值47，創2009年3月以來最低水準，預期47.5，前值47.3。該指數已連續7個月處於榮枯線下方。持續疲弱的中國財新製造業PMI數據令市場風險偏好受到進一步打壓，全球市場幾無倖免。全球股市方面，受中國經濟數據影響，亞太股市全線下挫，市場風險厭惡情緒上行，黃金獲得追捧，同時白銀走勢獲得支撐。

　　儘管歐元區經濟比較疲軟，但整體上處於復蘇態勢。歐元區製造業擴張小幅放緩，與預期基本一致，緩解了對全球經濟成長的擔憂。Markit進行的調查顯示，歐元區9月綜合採購經理人指數(PMI)報53.9，低於8月的54.3，路透社調查預估為54.1。然而，歐洲央行行長德拉吉暗示目前決定是否進一步擴大央行的1.1萬億歐元購債計劃言之尚早，這為歐元匯價反彈上行添加動力，進而壓制了美元指數走勢，刺激金價反彈，同時為銀價帶來支撐。

　　週三黃金止跌反彈，終結了日K線圖兩連跌的格局，市場逢低買盤力量增強。目前黃金向上收復1130美元/盎司關口。明富金融研究所認為，日線圖各條均線逐步呈現多頭排列，相應的KD指標中，雙線高位維持向下運作，表明市場短線空頭力量正在累積，可能會削弱黃金上行動力。黃金走勢有所轉暖，後市可能會震蕩向上，投資者可選擇買入做多策略。

　　白銀價格步入橫向調整，市場多空雙方力量趨向均衡。目前銀價已經跌破下行通道的下軌支撐線，短線走勢再次轉弱。明富金融研究所認為，市場短線空方投資者主動出擊，可能會打壓銀價走勢，投資者可考慮逢高做空。