□本報記者 張枕河

　　由於最新數據顯示，美國原油庫存意外下降，國際油價16日強勁上漲。然而包括高盛、摩根士丹利等在內的大行卻並未僅因暫時的反彈就看好油價前景，普遍仍較為謹慎，認為供需失衡的趨勢遠未結束。

　　美原油庫存下降

　　美國能源資訊局16日公佈的數據顯示，上周美國全國的商業原油庫存減少210萬桶至4.559億桶。市場之前的預期是上升，目前的庫存水準較去年同期高9360萬桶。上周美國原油期貨主要交割地俄克拉荷馬州庫欣地區的原油庫存減少190萬桶至5450萬桶。

　　美國日均原油産量繼續下滑，顯示油價下跌使部分美國原油廠商縮減産能，這一資訊利好油價。上周美國日均原油産量減少1.8萬桶至911.7萬桶。截至16日收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲5.74%至每桶47.15美元，11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲4.29%至每桶49.75美元。

　　此外，美國共和黨眾議員計劃在9月最後一週針對一項議案舉行投票，該議案要求取消美國已實施四十年的石油出口禁令。該議案一旦通過可能擴大原油供給、使油價雪上加霜。然而，雖然該議案可能在共和黨控制的眾議院獲得通過，但在參議院的表決前景則沒有那麼明確，而且白宮15日已經表示反對該議案，也是支撐油價的因素之一。

　　機構觀點仍謹慎

　　目前多家機構仍強調，原油供過於求的趨勢並不可能僅因為美國原油庫存一次月度數據就出現根本改變，油價走軟的風險依然很大，特別是隨著印尼預計將在12月份重新成為歐佩克成員國，該組織官方産量上限可能上調。高盛等國際投行加大看空油價前景。

　　高盛甚至表示，油價跌至每桶20美元的風險正在上升。高盛分析師在最新報告中下調了2016年平均油價的預估，從每桶57美元下調至45美元。

　　高盛指出，由於沙特、伊拉克和伊朗的“固執”增産，歐佩克還將在2016年生産出更多的石油。高盛認為，歐佩克無疑希望用低價來保住市場份額的戰略還將讓供求不平衡加劇。

　　高盛指出，雖然印尼將在歐佩克中位列原油産量倒數第四的位置，但它的加入將使歐佩克原油産量在7月的數值上再增加3%，達到3300萬桶。印尼于2009年因油價達到歷史最高點以及國內需求的上升和産量下降被迫退出歐佩克。

　　而歐佩克之外的國家，包括美國的頁巖油公司對於更低油價的承受能力比預想的更好。原因是全球生産成本都在下降，而生産效率卻在提高，其他的商品價格也在顯著下降。這意味著，歐佩克之外國家的原油産量也在增加，距離供求關係重新平衡的願景越來越遠了。

　　摩根士丹利雖然較高盛樂觀，但其也預計，當前到2016年中期，原油市場仍供給過剩，油價將位於每桶45—50美元的低位。直到2016年四季度起，市場重新平衡，油價將逐步上揚。該機構分析師Adam Longson表示，過去25年裏，原油市場的多數下跌浪，都是受需求因素影響。當前原油市場受供給推動而走低，更類似于1986年的下跌浪，這通常需要很長時間來化解。供給過剩導致的下跌浪，比需求疲軟導致的下跌浪，要緩解得更慢。