中國證券報：作為一個擁有14年投研經驗的資管從業者，你為何在今年年初選擇加盟融通基金？作為投資總監，你對融通基金投研團隊的發展思路和未來佈局有什麼樣的考慮？

　　商小虎：融通基金從2015年開始實施協同事業部機制，投研也實現一體化協同機制，研究員考核以對於投資的實際投資貢獻考量，同時對於優秀的研究員有著明確的職業成長規劃，並提供較多的發展機會，從而為團隊協同帶來較大的活力。據我了解，融通基金的這一機制在業內屬於較為領先的，我也比較認同這個機制。

　　作為融通基金的投資總監，我認為，公募基金的優勢在於産品線和投資風格多元化的生態系統，為客戶提供完整的資産管理解決方案。目前融通投研團隊陣容整齊強大，主要包括權益、固收、量化、海外市場等方面，秉承“擁抱年輕人”的發展思路，鼓勵各具風格銳度、百花齊放的投資風格。未來公司將根據居民理財需求和大類資産配置輪動的規律，為投資者提供完整的資産管理解決方案。

　　在投資上，我的觀點是，企業從過去的以自身産品為中心轉向以客戶需求為中心，並購重組、跨界成長將是未來中國産業變遷的趨勢，會為市場帶來較多的投資機會。我即將管理的融通跨界成長仍會秉承一貫的絕對收益投資風格，努力為投資者獲得絕對回報。

　　中國證券報：請介紹一下你的投資理念和投資風格。

　　商小虎：中國經濟是成長型經濟體，居民收入提升帶來消費升級和産業升級的空間較大，各個行業龍頭崛起均提供了良好的投資機會。另一方面，國內各類隱含剛性兌付承諾的理財産品收益率居高不下，從而導致市場風險溢價要求較高，低估值成熟産業類的上市公司往往更多的是一些波段性投資機會。積極尋找面臨成長拐點的新興成長産業中的龍頭企業，以及能夠在並購重組浪潮中擅長産業整合、跨界成長的轉型企業，必然會給投資者帶來豐厚的投資回報。

　　這一投資理念是過往十多年在中國産業興衰變遷週期過程中逐步形成的。在2003到2007年期間，我曾大量投資于金融股，因為當時中國正處於快速工業化、城鎮化的階段中，金融行業處於朝陽上升期，是當時最具彈性的成長板塊，所以取得了良好的投資回報。而在2010年之後，隨著中國工業化、城鎮化進入成熟期，居民收入上升帶來了消費升級以及相應的産業升級，移動互聯技術革命又進一步推動了商業模式的變革，進而帶動産業升級、産業並購重組步伐加快。從消費者需求升級出發、從國內産業變遷的基本規律研判著手，我認為，應當積極尋找擅長並購重組、把握住産業成長黃金期的企業投資機會。

　　近兩年一個較為成功的案例是A股某家上市公司。該公司産品屬性橫跨輻照功能新材料、電子、電力自動化軟體和設備幾大板塊，屬於國內領先的通過並購重組實現跨界成長産業巨頭，這在客觀上也造成了投資研究的困難，價值容易被低估。我們跟蹤該上市公司長達5年以上，注意到公司産品符合國內消費需求以及高端裝備需求上升的産業趨勢，公司經營數據從2013年下半年開始逐步體現出觸底上升態勢；而另一方面，該公司知名大股東戰略撤退又壓制了投資者情緒，從而為中長線佈局提供了良好的機會。在2014到2015兩年時間裏，公司的股價不斷體現出內在價值，投資獲得業績和估值的雙擊。

　　在券商資管行業頗有名氣的原中銀國際資産管理部副總經理商小虎，於今年年初來到融通基金任投資總監。公開資料顯示，商小虎擁有14年投研經歷，此前其所管理的均為絕對收益型産品，中長期業績頗佳。商小虎認為，經過兩輪去杠桿，A股整體估值中樞已大幅下降，目前已經到了比較適合投資的時點，基金經理可以從容選擇股票。

　　商小虎認為，市場流動性、改革紅利、創新的預期並未改變，市場經過充分換手和情緒修復之後將迎來新一輪的健康牛市，而成功實現兼併重組、跨界成長的企業將是未來最具競爭力、股價彈性最大的方向。