□本報記者 官平

　　最近原油市場波動劇烈，尤其是WTI原油在8月24日觸及37.75美元/桶的低位後，8月底又連漲3日，累計漲幅達到24%。與此對應的是CBOE的原油波動率指數OVX從8月下旬40的水準一路上行，9月1日最高報收57.51，截至9月7日小幅回落至49.29，仍處在4月初以來的高位。

　　分析人士認為，原油價格創6年半以來的新低，市場力量尤其是對衝基金開始抄底，大幅增持原油多頭倉位，空頭回補加上市場對OPEC一些消息的過分解讀和預期都造成了市場的大幅波動。

　　根據美國大宗商品期貨交易委員會(CFTC)最新公佈的數據，截至9月1日當周，對衝基金等大型機構投資者手持的原油期貨及期權長期凈空頭倉位下滑13%，長期凈多頭倉位則增加了1.6828萬張闔約。

　　格林大華期貨分析師原欣亮表示，委內瑞拉聯絡其他OPEC成員國，請求召開緊急會議，並呼籲OPEC考慮與俄羅斯協調應對油價下跌，這引發了市場對OPEC限産的預期，市場大幅大漲。但上周沙特大幅下調了原油銷售價格，今年第四季的産量可能維持在當前的水準。9月7日俄羅斯石油公司表示俄羅斯不會加入OPEC，也無法以某種方式減産。兩則消息令市場預期落空，大幅回吐前期漲幅。

　　公開消息還顯示，對伊朗的石油和金融制裁很可能在2016年1月或2月取消，目前伊朗日均原油産量為280萬桶，為三年來最高水準。伊朗石油部長稱，明年3月以前日均原油産量將提高100萬桶至380至390萬桶，制裁取消後五個月內，將日均原油産量提高100萬桶。這都對原油市場造成較大的衝擊。

　　原欣亮指出，低油價對産油國尤其是OPEC國家衝擊非常大，目前沙特的赤字規模創下三十年來最高。而對那些外匯儲備和主權財富基金較低的産油國影響更大。這些國家非常擔憂，開始積極對外聯絡其他OPEC成員國，請求召開緊急會議，試圖尋找抵禦油價下跌的共同基礎。

　　那麼，石油“價格戰”幾時休？對此，業內人士表示，低油價將顯著刺激産油國縮減政府預算，更將嚴重衝擊非洲和南美地區邊緣産油國的經濟，影響當地政局穩定。只有當美國及加拿大在目前油價水準下，逐步耗盡低開採成本的油氣資源，從而導致美國重新加大從中東和西非的原油進口，價格戰才有可能結束。

　　新湖期貨研究員張問鼎表示，當前壓制油價的主要因素包括：美國和加拿大原油産量依舊高企，減産不明顯，中東主産油國及俄羅斯依舊將原油産量維持在高位；美國在消費旺季去庫存速度緩慢，致使美國原油庫存在旺季結束之後依舊遠高於歷史同期水準；美國汽油消費旺季結束，煉廠將逐步開始檢修至11月，煉廠原油需求將顯著減弱。

　　張問鼎預計，當美國煉廠需求在秋季檢修中降到底部之後，油價可能會企穩，此時只要美國的原油庫存不出現脹庫的情況，而産量端也確實出現些許下降，那麼油價將可能在11月煉廠秋季檢修期結束之後迎來一個小的反彈，但幅度不會大。