□本報記者 王姣

　　昨日雙粕跟隨市場回暖小幅走強，因下游消費改善預期升溫，豆粕期貨相對較強，不過受制于美豆弱勢格局，主力合約漲幅不大。截至收盤，豆粕1601合約收漲0.64%，報2673元/噸；菜粕1601合約收跌0.49%，報2015元/噸。現貨方面，沿海豆粕主流報價集中在2520-2650元/噸，較上一交易日波動20-30元/噸。

　　“美豆8月作物供需報告徹底澆滅了市場對美豆一絲看漲的希望。”東興期貨研發中心副總經理吳華松指出，美豆的單産被上調至46.9蒲式耳每英畝，遠遠超出市場預期。而且從目前天氣來看，美豆並沒有出現早霜的跡象，美豆以弱勢運作為主。

　　中糧期貨研究院指出，繼USDA公佈利空的供需報告之後，市場依然籠罩在悲觀的氛圍之下，截至8月末的天氣展望顯示利於大豆生長，亦令大豆價格承壓。新作出口進度有所加快，但依然大幅落後去年同期，但也不宜過分悲觀。綜合來看，目前市場缺乏利多支撐，週邊市場利空商品價格，短期內美豆價格仍將處於弱勢。

　　不過吳華松認為，下游産品中，粕類的投資價值開始顯現，主要因蛋白需求的增長相對穩定以及遠期生豬補欄的預期。“我們認為遠月豆粕短期仍存在下跌的風險和空間，但中線做多機會隨著價格的下跌將逐漸顯現。”

　　據宏源期貨的數據，儘管上半年生豬存欄同比下降6%，生豬出欄同比下降5.1%，但由於豆粕價格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供給減少導致豆粕替代其他蛋白原料，支撐豆粕消費同比提高7%左右。後期生豬存欄將持續恢復，將持續提振豆粕消費和大豆進口。

　　最新數據顯示，7月我國生豬存欄環比增加0.2%，折合存欄38540萬頭，是連續10個月以來首次環比增加。能繁母豬存欄則繼續環比下降0.6%，折合存欄3912萬頭，也是連續第22個月環比下降。

　　“能繁母豬是決定後期生豬供應的‘産能’，因此供需缺口在能繁母豬存欄未增加前難以有效改善，但遠期豆粕的消費有好轉預期。豆粕基本面最壞的時期即將結束，不過目前在美豆沒有明顯起色的情況下，豆粕上漲空間有限。”華泰期貨研究員黃玉萍指出，根據進口船期的統計，9月起大豆入境量較前期有所減少。

　　菜粕方面，黃玉萍則相對悲觀，她表示，最新數據顯示沿海油廠開機率小幅升值26.26%，沿海主要油廠菜粕庫存繼續降至2萬噸以下，未執行合同同樣下降。據了解國産菜籽主産區壓榨基本結束。消費上，今年菜粕消費旺季不旺，小价差和大量DDGS入境也擠佔了菜粕市場需求，據了解目前飼料配方中菜粕添加仍在低水準，僅剩剛性需求。隨著國産菜粕的上市速度加快，夏季結束水産需求更加不濟，操作菜粕仍以空頭思路為主。