■ 銀行理財

　　□ 陳洋

　　近期多名投資者收到來自銀行的理財終止短信，稱投資者所購買銀行理財産品提前清算，明明辦理的是一年期理財，結果沒幾個月就被告知要終止。8月以來多家銀行陸續發佈理財産品提前終止公告，部分銀行的終止原因是股市大幅下跌導致産品凈值跌破預警線。據了解，通常情況下銀行理財産品提前終止主要有幾種情況。一是掛鉤類理財産品，遇上特殊情況，掛鉤標的物觸發後，提前終止産品。二是信託類理財産品，相當於給企業放貸款。如果企業提前向銀行償還貸款，理財産品即提前終止。三是有的銀行為攬存款做虧本買賣，發行高收益理財産品，隨著資金面回暖，銀行攬存壓力減少，於是選擇提前終止高收益理財産品。

　　在連續降息、降準面前，銀行理財産品的收益率難以保持高位。今年以來，銀行理財産品收益率持續走低。儘管如此，理財産品背後的隱性投資管理費並未相應瘦身。某城商行一款8月4日到期的理財産品的兌付公告顯示，銀行收費與客戶實際收益的比值約為1：2.5，也就是説，銀行收取的投資管理費佔到了給客戶兌付收益的約40%。

　　上半年紅火的股市令掛鉤股票的結構性理財産品成為香餑餑，但由於投資者判斷、産品設計等原因，部分股票型理財産品收益不盡如人意。結構性理財産品通常掛鉤股指、股票、黃金、匯率等標的，産品收益與標的資産在觀察期內的表現息息相關，因此收益波動性及不確定性較大，預期最高收益率往往能達到8%甚至10%以上，但能達到預期最高收益率的可能性較低，適合有經驗的投資者。以股票型理財産品為例，如果看漲股市，不妨選擇ETF指數基金，看空股指則可以選擇看跌型的結構性理財産品。

　　股市震蕩之下，投資者的目光又重新轉向固定收益類理財産品。不過，寬鬆的貨幣政策不斷持續，收益率節節敗退的銀行理財産品頗令投資者失望。業內人士分析，在一些特殊的時間節點，銀行理財産品的收益率會出現一定的向上波動，但此類産品通常期限較短。

　　據金融界金融産品研究中心統計，本週銀行理財産品周均預期年化收益率達4.76%，較上周減少0.01個百分點。期限小于及等於7天的理財産品共有10款，周均收益率達到2.78%，環比降低0.16個百分點；8天至14天期限的理財産品共有6款，周均收益率達3.58%，環比提高0.23個百分點；15天至1個月期限的理財産品共發行3款，預期收益率達4.5%，環比提高0.83個百分點；1個月至3個月期限的理財産品共有381款，發行量最高，周均收益率達4.75%，環比提高0.03個百分點；3個月至6個月期限的理財産品共發行272款，周均收益率達4.84%，環比降低0.05個百分點；6個月及以上期限理財産品共發行226款，其中12月及以上期限的理財産品共有78款，周均收益率僅4.73%。

　　從發行銀行類型來看，各期限預期收益率最高的産品分別來自股份制銀行及農村商業銀行。高預期收益類型多屬於非保本浮動收益型。從具體各期限預期收益率最高産品來看，交通銀行的一款非保本浮動收益型産品以8.6%的預期收益率奪得了1個月至3個月期限第一的位置；平安銀行的一款保本浮動收益産品以7%的預期收益率居12個月及以上期限産品的首位。