債市交投平穩 收益率窄幅波動
- 發佈時間：2015-08-19 01:22:36 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□中銀國際證券 斯竹
週二，央行在公開市場加量續作了7天期逆回購操作，交易量1200億元，中標利率維持在2.50%。當日有500億元七天期逆回購到期，相當於實現單日凈投放700億元，創逆回購重啟後的新高。此操作主要是央行為平滑短期流動性而出的舉措。在外匯佔款持續流出及匯市波動的背景下，短端流動性偏緊，市場利率有一定的上行壓力。
從資金面來看，銀行間質押式回購隔夜品種仍供不應求，14天以內品種資金價格均小幅上行，21天品種下行9bp，長期限品種2M資金價格上行23bp。
債市交投較為平穩，整體收益率維持窄幅波動，各期限品種漲跌互現。早盤招標發行的國開“福娃”債及鐵道債中標利率均低於預期。國債方面，中長端小幅下行，3年期成交在2.92%附近，5年期成交在3.24%，7年期成交在3.50%，10年期成交在3.51%；政策性金融債方面，中長端下行約2bp，1年期非國開債成交在2.77%，3年期國開債多筆成交在3.35%，非國開債成交在3.37%，5年期國開債成交在3.60%附近，7年期非國開債成交在3.93%，10年期國開債成交在3.94%。
信用債方面，高等級短期限短融較受青睞，如不到2個月的15浙物産SCP005成交在2.80%，1年期15中電投CP003成交在3.14%；中票交投以中高等級及高收益券種居多，如5年的14中核建MTN002成交在4.28%，4年多的14新海連MTN002多筆成交在5.37%，5年期15鐵道MTN001成交在4.10%；企業債收益率小幅震蕩，短期限AA券種11牡國投成交在4.68%，不到7年的15畢節建投債成交在5.50%。上週末降準預期未能兌現，市場資金面繼續收緊。本週，為了應對財政集中上繳、月末時點以及匯率貶值壓力，除了增量續作逆回購之外，市場對於貨幣政策的再釋放仍有所預期。從供給面來看，本週利率債發行量共計1500億元，供給壓力較大。從政策面來看，一旦市場形成更大的貶值預期，央行的貨幣政策放鬆空間將受到制約，即便進一步開放國內債券市場，對債市也是利空偏多。未來流動性走勢主要看央行貨幣政策如何在匯率和利率間博弈。
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