□廈門大學能源經濟協同創新中心

　　林伯強

　　今年煤炭市場繼續惡化，上半年全國規模以上煤炭企業利潤只有2012年同期的10.5%，企業虧損面達70%以上，剩下的在虧損邊緣。按道理説，傳統的“迎峰度夏”用電高峰會使煤炭需求好些，現在看來也沒有使煤炭價格企穩向好，原因是生産用電接近整體用電的80%，其他非生産用電約佔20%（其中居民用電佔比大約13%），也就是説即使在傳統的季節性用電高峰，如果生産用電需求比較弱，煤炭需求很難有明顯好轉。

　　國內煤炭約50%集中用於發電，如果工業尤其是重工業需求不好，電力需求就趨弱，對煤炭的需求就不旺。但煤炭市場價格已掉了一半，理論上往下跌的空間已經不大。規模以上煤炭企業的虧損面已佔七成，今年上半年煤炭企業利潤率與去年同比下降67%，煤炭價格應該基本上在底部。目前政府推進積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快基礎設施建設投資，促進工業特別是重工業復蘇，從而增加電力和煤炭需求，所以市場預期煤炭需求在明年初開始有所好轉。

　　那麼，煤炭企業如何應對目前需求低迷、量價齊跌的局面？煤炭消費峰值已經非常接近，所以解決的根本在於減少産能以平衡供需，主要通過主動平衡和被動平衡。被動平衡由政府主導，政府通過生産安全和環境保護為由，關停落後産能；主動平衡則主要指企業自我限産。

　　煤炭企業有短期應對和中長期應對的措施。中長期的選擇比較多，包括尋找新的增長點、轉型、煤炭清潔化、煤炭走出去等，但這些措施的實施都需要時間，屬於今後企業的發展方向，難以解決目前企業面臨的短期困境。所以，對煤炭企業來説，尋求短期措施更加迫切，不幸的是短期應對選擇其實並不多，比較通俗説就是“熬時間”，套句時髦話是“以時間換空間”，具體辦法無非是“限産和降成本”。事實上，“限産和降成本”都是企業面臨短期困難時最基本的市場化應對。

　　主動限産不容易。由於煤炭産業集中度較低，煤礦停工和復工相對靈活，讓所有的煤炭企業都遵約限産基本上不可能，因此集體限産的效果很差。煤炭企業盈利主要包括三個要素：成本、價格和銷售量。目前煤炭價格不斷走低，煤炭企業越虧損，就越需要增加産量，所以不但要繼續生産，甚至可能超産能生産，導致價格更低。對於煤炭而言，這是個“惡性迴圈”，現實中更可能出現的是“限産”下的惡性競爭。因此，降成本應該更可行。當然降成本也不容易，企業在行業低迷時通常採用降低成本（無非是減少投資和裁員減薪）來熬日子，煤炭不會例外。

　　被動限産也不容易。雖然通過行政手段限産一般短期有效，但政府鼓勵煤礦關停和限産似乎也沒有對煤炭産能過剩産生很大影響。去年年底國家為治理霧霾，要求到2017年底僅京津冀魯的煤炭消費量需要在2012年基礎上減少8300萬噸。最近還出臺《關於對違法違規建設生産煤礦實施聯合懲戒的通知》。近日國家安全生産監督管理總局重申關停煤礦目標，到今年年底前將煤礦總數控制在1萬座以下。這對煤炭企業和地方政府來説都不容易。對企業來説，停産可能意味著破産，資金鏈一旦斷裂將會破産，而地方政府將面臨社會問題。尤其是煤炭行業以國有企業為主，承擔著相應的社會職能（如就業和社會福利），真正退出産能其實相當困難。

　　所以短期煤炭市場不容樂觀。下半年冬季的用煤高峰也會來到，或許給煤炭行業帶來需求增量，但是這種季節性需求增加，不足以抵消經濟運作對煤炭需求的影響，所以還是期望下半年在財政和貨幣政策的作用下，穩增長措施逐步到位，使煤炭需求有所好轉，包括工業尤其是重工業能夠走出比較好的態勢，提供比較好的煤炭和電力需求，煤炭基本面改善才有希望。