□本報記者 王超

　　“上市原油期貨的緊迫感和必要性並沒有因為油價下跌而受影響。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強接受中國證券報記者採訪時認為，萬眾期待的原油期貨將會按時上市。當前，各期貨公司也在全方位備戰原油期貨上市。

　　各方積極備戰

　　繼2015年3月18日上海國際能源交易中心(以下簡稱能源中心)發佈第一批4個業務規則徵求意見稿後，6月29日，能源中心公佈《上海國際能源交易中心期貨交易者適當性管理細則(徵求意見稿)》等3個業務規則向市場公開徵求意見。由此，一套國際化、市場化、專業化的期貨市場業務規則體系漸趨成形，原油期貨上市的籌備工作更進一步。

　　據介紹，第二批業務規則首次在我國商品期貨領域引入交易者適當性制度，建立與産品風險特徵相匹配的交易者適當性管理制度，這是我國期貨市場的一大創新。《上海國際能源交易中心指定存管銀行管理細則（徵求意見稿）》明確了從事期貨保證金存管業務的指定存管銀行資格，具體規定指定存管銀行的基本權利和義務，並對指定存管銀行的技術條件及應急處理措施提出明確要求。該徵求意見稿還明確了能源中心違規查處機制，詳細規定了違規處理的內容和方式，探索試行自律和解機制，創新設計了“不受市場歡迎的人”違規處理措施，保障期貨市場參與者的合法權益，維護期貨市場正常運作。

　　業內人士表示，能源中心業務規則是一套系統化、完整的規則體系，涉及業務環節的方方面面，能源中心將按照統一部署，分批次地對外發佈具體業務規則內容。目前，已經發佈了兩批次7個業務規則向市場公開徵求意見。下一階段，隨著原油期貨相關配套政策的落地，能源中心還將就交易、結算、交割、風控等四項業務規則向市場公開徵求意見。

　　與此同時，各期貨公司前後臺、軟硬體升級齊頭並進，也在全方位備戰原油期貨。據記者了解，不少期貨公司緊鑼密鼓地開展了一場接一場的推介會，如華泰期貨近日在北京舉辦了原油期貨業務培訓推廣會。還有期貨公司積極引入境外投資者和國際化人才。因為原油期貨的國際化設計規則比其他期貨品種要複雜一些，有期貨公司的整個後臺系統包括IT技術、客服、結算、風控、合規等幾大部門都選拔了跟原油期貨相對應的業務人員，如格林大華期貨等。

　　參與原油定價

　　“石油供應安全方面，中國越來越看重的問題是能否成為定價者，並參與到全球整個的供應鏈中來。”有境外石油人士評論説。

　　隨著低油價降低了建立石油戰略儲備的成本，中國今年將挑戰美國做為全球最大原油購買國的地位。今年1-7月中國進口的原油數量較上年同期增加近11%。還有業內人士估計，以每桶約50美元計，中國每月進口約2億桶原油的成本，已從去年夏天每桶油價要115美元時的230億美元，降至100億美元。

　　不過，林伯強認為，原油期貨上市速度與國際油價高低關係不大。也就是説，上市原油期貨的緊迫感並沒有隨著油價下跌而減緩。

　　相關專家表示，開展原油期貨交易為我國的石油相關企業提供了理想的套期保值工具。一方面國內市場的交易成本遠低於歐美交易市場，更重要的是，國內市場的價格波動更直接地受國內供需影響，價格波動與企業直接面對的市場狀況相關性更高，因而有利於企業以最小的成本實現更高的套保率，避免歐美市場投機性價格波動帶來的額外風險。

　　林伯強説，期貨市場具有發現價格的功能，市場上存在眾多的生産者、經營者和投機者，他們以各自成本加預期利潤作為定價基礎，通過交易互相影響，各方交易者對原油未來價格的行情進行分析和預測，通過有組織的公開競價，形成預期的原油基準價格。這種微觀主體相互作用形成的基準價格還會因市場供求狀況變化而迅速變化，具有動態價格特徵。原油期貨交易市場可以反映市場微觀主體的預期、需求和生産成本等，具有價格導向功能。因此，上市原油期貨可以形成國內石油供需的晴雨錶，作為國內成品油定價的根據，推動國內成品油定價機制的改革。

　　他介紹，在原油期貨市場上，一個重要的基本運作方式即套期保值，基本做法是企業買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易方向相反的石油商品期貨合約，以期在未來某一時點通過對衝或平倉補償的方式，抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。原油需求企業通過套期保值實現風險採購，能夠使生産經營成本保持相對穩定，從而增強企業抵禦市場價格風險的能力；原油供給企業則可以通過保值實現風險出售，使其預期利潤保持相對穩定，提高其投資和生産的穩定性。我國上市原油期貨將對國內石油相關企業實現穩定生産和經營具有積極作用。