機構策略因時而動
- 發佈時間：2015-08-05 04:30:54 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
一方面是A股市場出現諸多新特徵，另一方面監管思路走向也趨明朗。機構也隨之對此前的投資策略進行了較大幅度調整。不少機構表示，目前股市處於震蕩市，投資需要因時而動，應注重配置消費等主題的優質標的。
東北證在研究報告強調了“去杠桿”和“管理層維穩”兩點新變化。該機構認為，上市公司盈利改善不明顯，去杠桿以及高波動率的風險水準下，股市吸引力弱化、再度過渡到存量資金博弈的狀態，大量股票的安全邊際較小。向上看，市場上行空間較小。但與此同時，管理層維穩股市的意願強烈，穩增長、促實體經濟發展的政策有利於局部熱點的活躍，市場成交萎縮，短期二次探底、技術上反抽上的動力相對較強。因此，短期看8月份股市大概率上處於震蕩格局中。中期來看，市場震蕩調整的態勢並未改變，在市場向成熟演進的過程中估值中樞仍有下行壓力。操作策略上建議投資者以逸待勞、低倉位運作，在行業選擇層面建議轉向醫藥、食品、農業等偏消費、防禦型等板塊的配置風格。
而一些券商開始根據資本運作的變化尋找主題性的投資機會。以安信證券為例，其相關分析師指出，隨著市場的回調，大股東股權質押主題值得關注。“其中的邏輯在於，進行過股權質押的大股東為避免自己公司的股票被強行平倉、拋售變現，絕不會輕易放任股票價格逼近預警線甚至是平倉線，否則想保住股權，必須掏出大量現金來追補保證金。在目前的市場和經濟環境下，相信短時間內湊夠大量現金是較困難的，因此可關注大股東股權質押後在預警線附近有動力維護股價的個股。”
部分券商分析師對後市持樂觀態度。安信證券首席策略分析師徐彪表示，股市經歷高杠桿去化之後，市場波動正在降低，有四方力量馳援股市：一是地方版養老金，理論上可入市資金接近一萬億元；二是證金公司給到基金和券商的救市資金，這會帶來相當的股票需求；三是上市公司從凈減持方忽然轉為增持，被動增持加上主動增持至少應當是千億級別的資金；四是整個私募行業倉位較低。“當前市場仍處於極端悲觀狀態，必然要向正常狀態回歸。在情緒回歸過程中，有望帶來近萬億的增量資金。”
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