□本報記者 徐偉平

　　上周多空雙方激烈對峙，股指大幅波動，滬綜指從4000點震蕩回落，最低下探至3537.36點，全周下跌10%，報收于3663.73點。與之相比，創業板指數全周累計下跌12.35%，跌幅超過12%在主要指數大幅調整之際，場內個股更是遭遇普跌，千股跌停的現象一度再現。不過值得注意的是，上周有194隻股票逆市上漲，其中69隻股票漲幅超過10%，其中農林牧漁、醫藥生物等具備防禦性的股票數量增多。目前來看，資金謹慎觀望情緒較濃，為了防範市場的波動風險，短期入駐具備防禦屬性的品種成為最優選擇。

　　194隻股票逆市上漲

　　上周滬深兩市大盤整體調整，滬綜指下破4000點關口後，繼續震蕩回調，3900點、3800點和3700點整數關口相繼告破，尾盤報收于3537.36點，全周下跌10%。深成指全周下跌8.46%，下破13000點的重要支撐平臺，報收于12374.25點。中小板指數全周下跌8.14%，9000點被擊穿後，尋求下一強支撐點位，報收于8336.12點。創業板指數在主要指數中跌幅最大，超過12%，達到12.35%，下破多條均線的密集支撐區域，報收于2539.84點。

　　指數的大幅調整毫無疑問造就了個股的普跌，千股跌停的現象再度上演。不過值得注意的是，滬深兩市仍有194隻股票逆市上漲，走出獨立行情。其中三湘股份、廣利科技、天成自控和四通股份周漲幅超過50%，分別為61.06%、61.04%、51.76%和50.79%。這四隻股票中，除三湘股份是停牌時間較長的復牌股，其餘3隻股票均為今年前期剛剛上市的次新股。漲幅超過30%的股票有15隻，漲幅超過10%的有69隻，漲幅超過5%的股票有111隻。

　　從市場分佈來看，這194隻逆市上漲股票有72隻股票來自上證主機板，31隻股票來自深證主機板，66隻股票來自中小企業版，25隻股票來自創業板。由此來看，上證主機板中逆市上漲的股票顯著增多，顯示與此前的中小創衝鋒不同，市場逐漸情緒謹慎後，個股機會的把握主要集中在滬市。

　　從行業板塊來看，這194隻股票中有25隻股票來自機械設備，22隻股票來自化工，這兩個行業板塊由於成分股容量較大顯著高於其他行業板塊。農林牧漁、醫藥生物、紡織服裝和食品飲料板塊的上漲股票數量緊隨其後，分別為12隻、11隻、10隻和9隻。這幾個行業具有典型的防禦性，顯示資金對於防禦性品種的青睞。與之相比，通信行業只有1隻股票實現上漲，非銀金融、採掘、鋼鐵和國防軍工僅有2隻股票實現上漲，排名墊底。

　　防禦性品種優勢凸顯

　　上周多空因素交織，多空雙方對峙的僵持局面在盤中時有發生，熱點及交投活躍度降低。目前來看，資金謹慎觀望情緒較濃，為了防範市場的波動風險，短期入駐具備防禦屬性的品種成為較優選擇。

　　以家用電器板塊為例，家電板塊目前的整體市盈率為18.6倍，市凈率為3.66倍，2008年至2015年7月10日，申萬家電板塊平均市盈率和市凈率分別為21.71倍和3.91倍，家電行業平均市盈率和市凈率已低於歷史平均水準。

　　隨著上半年格力放棄每年200億收入增長的硬性指標，最大的行業短期風險因素釋放，價格戰壓力也隨之減輕，空調行業穩定的需求和競爭格局將帶來盈利的確定性。同時，競爭壓力的緩解使得天氣因素在分析中的重要性下降，因為隨著經銷商信心的回升，空調銷售體系的抗風險能力得到修復。另一方面，隨著美的的冰洗業務調整到位，預計冰洗行業的競爭仍將加劇。下半年地産銷售反彈有望直接帶動家電銷售，原材料價格低位降低企業運營風險。從低估值、有業績、防禦性強的角度出發，家電板塊具有明顯優勢。

　　與之相類似，農林牧漁、紡織服裝、食品飲料等具備低估值、有業績的高安全邊際特徵，在市場情緒謹慎，投資者風險偏好短期快速抬升後，市場風格將轉向防禦，防禦性品種，特別是具有明顯競爭、估值優勢的行業龍頭值得投資者重點關注。