□中金貴銀 王娜

　　近期希臘問題一直都是市場焦點，雙方由互不相讓到柳暗花明，希臘再次提出新的改革方案，拿出足夠誠意，希望留在歐元區，市場似乎看到曙光，但在最後關頭，歐盟各國財長卻仍不滿意希臘方案，加重了市場對希臘退歐的擔心。另一方面，美國會議紀要也表明美國對年內加息尚有遲疑。市場的不確定因素增加，近期貴金屬市場會以震蕩走勢為主。

　　首先，希臘與歐盟金主談判以來，以強勢為主，更是以全民公投來對抗與歐盟的協議，但是正當市場認為希臘退歐已經是“板上釘釘”時，希臘的態度卻發生大轉變，上周希臘財長瓦魯法基斯辭職，希臘還向歐盟提交了新的可信的改革新方案，其內容包括在養老金方面，12月前逐步取消為所有領取養老金的人員提供的退休人員社會團結救濟金，限制提前退休；稅收方面，除了提議上調企業稅率至28%外，還提議上調奢侈品、船舶企業和電視廣告徵稅，還有對飯店和餐飲業也徵收23%的增值稅、旅館13%的稅。盈餘方面，2015年預算盈餘佔GDP的1%，2016為2%，以及債務重組計劃。儘管希臘已拿出最大“誠意”留歐，但歐盟各國似乎並不買賬，沒能達到最後共識，尤其是歐元區龍頭老大德國覺得希臘還是在“避重就輕”，而且芬蘭財長表示希臘所提出的新一輪740歐元援助項目很難得到其他歐元區成員國議會認可，且歐元區半數國家和芬蘭看法一致，這種狀況令市場相當悲觀，且有報道稱，德國方面已經制定了一份允許希臘暫時退出的計劃。此方案下，希臘將暫時離開歐元區，並只有在實施改革並贏回債權人信任後才能返回。希臘局面變得撲朔迷離，歐元遭遇拋售，美元一躍成為最佳避險品種，而黃金的避險光環逐漸褪色，跟隨歐元徘徊不前。

　　其次，美國上周公佈了會議紀要，內容偏鴿，其中美聯儲官員們在加息問題上有所遲疑，主要擔心希臘債務僵局不能化解，從而蔓延至美國市場，希望在加息前有更多數據支撐經濟增速走強。紀要顯示，美國就業市場已經得到改善，製造業也有企穩跡象，但美國近期發佈的6月就業狀況數據和初請數據表現都不及預期，還有PMI數據也表現不佳，這或許是美國官員在加息的問題上遲疑的重要原因。此外，美聯儲主席耶輪發表講話稱，經濟和通脹高度不確定情況下，有可能推遲加息時間，鴿派風格再次渲染，美指承壓而下，但黃金並沒有如預期大幅高漲，只是橫盤觀望。

　　綜上所述，希臘問題持續發酵，懸而未決，而美國經濟數據也多次出現反覆，令市場猶豫不決，避險情緒支撐美指強勢升溫，黃金、原油等大宗商品曾一度遭遇拋售，進一步證明了黃金的避險作用日漸失效，因此，在未來一段時間，黃金還會以震蕩調整為主。