□本報記者 王榮

　　A股市場火爆，刺激了中概股的私有化熱潮。美國時間6月23日，陌陌宣佈，公司聯合創始人、董事長兼首席執行官唐岩以及經緯中國、紅杉、華泰瑞聯基金提出非約束性私有化要約。中概股私有化大軍中又加入了一員。受此影響，公司股價當日上漲近10%。此前，中星微電子、中國資訊技術有限公司、奇虎360已宣佈收到私有化要約，今年以來已有24家中概股提出了私有化申請，要約總金額近300億美元。

　　訴訟或拖慢進程

　　陌陌剛提交私有化文件，有美國律師事務所宣佈，啟動對陌陌私有化提案是否公平的調查，這可能會拖慢陌陌的私有化腳步。

　　同樣可能遭遇訴訟的還有迅雷。公司CEO鄒勝龍表示，公司在考慮私有化的問題。私有化過程中的難題遠不如此。世紀佳緣前聯席主席龔海燕3月份提出私有化動議時，將私有化對價從5.37美元上調至7.2美元，較當日股價溢價近60%，但距離IPO的發行價11美元有很大差距。為此，世紀佳緣的投資人Halesworth要求世紀佳緣特別委員會評估並拒絕私有化提議。

　　按照中概股私有化的流程，在簽訂私有化協議之後，需要向SEC提交表格，聲明該私有化交易是否經過了非經營層董事的多數表決通過；向小股東提供的對價是否為公平價值，與當前市場價格、歷史價格、凈賬面價值、持續經營價值、清算價值等進行比較。

　　此外，私有化還需股東大會大比率投票通過。據悉，僑興移動私有化過程中，由於股東大會參加的股東數量都沒有達到法定人數，投票被永久性延期，僑興移動的私有化計劃也因此遭棄。

　　資本爭搶買單

　　數據顯示，2015年中概股的私有化要約總額已達到230億美元。如果算上剛提交申請的陌陌，金額將近300億美元。儘管私有化資金巨大，但提出私有化的公司背後站著眾多銀團，其中，陌陌、奇虎360、博納影業等公司背後中，均有紅杉資本的出現。

　　“我們也希望介入私有化，但是苦於沒有企業資源。”有私募基金的人士稱，資金並不是問題，目前國內很多資金希望能趕上中概股的私有化潮流。

　　資本之所以爭搶著買單，主要還是A股現階段的溢價足夠高。分析人士指出，A股市場科技類股票的平均市盈率約為241倍，而中概股公司平均市盈率則只有17倍。以此測算，市值80億美元的奇虎360，回歸A股市值可能達到2000億-3000億元人民幣，支付私有化的資金獲利空間巨大。

　　不過，分析人士指出，私有化的時間至少需要一年甚至更長，到時A股高溢價是否存在還是未知數。隨著大量網際網路公司回歸A股市場，其稀缺性優勢也將喪失。

　　業績仍是考驗

　　迅雷CEO鄒勝龍表示，能否享受到高估值的溢價，根本還是取決於企業經營。中概股私有化退市需要消耗不菲的財務成本，其次是時間成本。即使公司成功退市，能否在A股上市以及何時上市都有很大的不確定性。

　　此輪準備私有化的公司中，業績表現突出的是奇虎360。公司第一季度營收為3.844億美元，同比增長45%；凈利潤為5300萬美元，同比增長8%。更多的私有化公司業績表現不佳，增長乏力。以世紀佳緣為例，2015年第一季度的平均每月活躍用戶數為515.53萬人，相比去年同期為539.96萬人出現了下滑。對於網際網路企業而言，活躍用戶的下滑，意味著未來業績增長乏力。

　　事實上，上市以來世紀佳緣一直表現不溫不火，其收費模式在今年5月遭受百合網免費的衝擊，公司自上市以來，一直持續虧損。據知情人士透露，此次世紀佳緣私有化之後，可能會與百合網合併，並尋求登陸對盈利能力要求較低的新三板市場。