暴跌有因 回升有望
- 發佈時間：2015-06-20 02:47:24 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□申萬宏源 錢啟敏
本週滬深股市高位逆轉、出現反覆暴跌，上證指數失守5000點、4500點等重要關口，盤中也出現持續恐慌情緒。雖然行情調整有其合理性，但力度偏大，後市隨著市場預期穩定及資金面改善，大盤有望止跌回升，繼續向下空間有限。
從調整原因看，首先，大盤在連續上漲後，多空在5000點上方分歧巨大，而且此前空頭已經積聚相當力量，多次出現高位突襲，加上經濟基本面仍然偏弱，導致謹慎情緒佔據上風，多空力量便發生了逆轉。其次，管理層規範場外配資及傘形基金違規入市，禁止券商為相關業務提供便利，資金降杠桿、擠泡沫，使得資金供求的預期發生改變。最後，本週新股發行頻密，尤其是以國泰君安為首超級航母單個融資高達300億元，對短線存量資金緊形成巨大衝擊和分流，導致短期供求失衡。
與此同時，後市仍面臨兩個不利因素。一方面，技術形態上出現了破位走勢。由於滬深主機板指數周K線出現一陰包數陽的走勢，加上各指數日K線均破位30日均線支撐，技術上轉入空頭排列，有持續調整的壓力。另一方面，隨著部分個股連續跌停，融資融券部分可能面臨強行平倉風險。而信用風險的釋放可能加劇行情的調整。
不過，短線市場也面臨三個有利因素。一是管理層在非法定新聞發佈日的週四出面表示關注市場謠言和虛假資訊對市場形成的大幅波動，將部署專項執法行動。其穩定市場、安撫情緒的意圖非常明顯。二是下周起數萬億的新股申購資金預即將解禁，其中大部分將回流二級市場，將成為穩定盤面的重要因素。實際上，週五兩市暴跌的成交量不足1.3萬億元，是近期最小的一個成交量能，表明行情的下跌主要是沒有買盤承接，下周資金回流，承接力會明顯提升。三是週五滬股通使用額度快速增加，當天130億元的額度被用掉78億元，表明香港等海外資金正加速北上，參與反彈。此外，隨著市場換手率的高企，市場動態平均成本已經上移到4500點以上，因此如果不是徹底看空市場的話，繼續打壓的空間有限。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區間4400-4800點
下周熱點關注嚴重超跌的或逆勢抗跌的
下周焦點上半周資金回流後盤面的表現
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