債市震蕩短期難改
- 發佈時間：2015-06-18 00:56:33 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□浙商銀行 吳楚男
17日銀行間債券市場交投冷清，收益率在糾結中小幅震蕩。
利率債方面，金融債與國債長端波動不大，成交較前一日小幅抬升2bp以內。如活躍個券150210大體在4.085%-4.095%一線成交，150005成交在3.61%、3.62%附近。國債中短端成交寥寥，1年期國債150009有幾筆成交在1.7%，金融債中短端波動大都在1bp內。
信用債市場活躍度較前期有所回升，成交依舊集中于短期限品種，早盤受資金收緊影響，短融收益率一度上移，隨後在基金買盤的推動下，超AAA短融品種收益率下行近10bp左右，此外30天以內成交依舊活躍，非超AAA券收益率止住了快速上行的勢頭。
本週債市情緒謹慎糾結。若無政策刺激，市場短期內料難脫當前膠著局面。從長遠一點看，短期內風險因素得到充分釋放反而有利於中期行情的發展。雖然剛公佈的5月M2超出市場預期，但其他反映實體需求的經濟指標如進出口、固定資産投資、房地産投資等並不理想，需求顯著改善是短期經濟企穩的必要條件，而且接下來央行可能會著力引導長期利率下行，因此債牛的基本面支援並未改變。當前國開10年活躍券成交在4.09%一線，高於一級發行平均價位3.98%近10bp，若後續收益率充分反映風險因素之後，可能存在超調機會。
