□本報記者 李波

　　昨日，A股延續週一跌勢，調整力度進一步加大。滬綜指、創業板指分別跌破4900點和3600點，板塊全線盡墨，個股普跌。打新潮觸動市場敏感神經，加之獲利盤兌現、技術面回踩、場外配資清理、兩融降杠桿、産業資本套現等多重利空因素共振，導致謹慎情緒蔓延，資金持續離場。

　　當前，寬鬆預期和改革紅利延續，牛市格局未變，但短期不確定性增加，多空博弈升溫，市場步入震蕩整理時間。操作上建議控制倉位，加強防禦，回避漲幅過大的小盤題材股，精選優質滯漲藍籌股對抗衝擊。雖然“牛回頭”是佈局良機，但風險釋放階段不宜大舉搶反彈，應靜待新平衡的成立和新“升機”的出現，逐步逢低吸納優質品種，“徐徐圖之”。

　　震蕩回調 滬指失守4900點

　　承接週一下跌之勢，昨日A股市場全面回調。滬綜指早盤低開低走，其後雖然企穩回升，但午後震蕩下行，跌破4900點。創業板指早盤跳水後出現回升，但賣壓沉重，重返跌勢，失守3600點。

　　行業板塊全線盡墨。申萬一級行業指數中，銀行和非銀金融指數跌幅較小，分別下跌1.22%和1.27%，其餘指數跌幅均超過2%；建築裝飾、國防軍工和鋼鐵指數跌幅居前，均在5%以上，包括電氣設備、電腦和機械設備等在內的9個行業指數跌幅超過4%。

　　概念板塊同樣下跌。Wind概念指數中，創投指數和次新股指數跌幅較小，分別下跌0.7%和0.99%，核能核電、新三板和海南旅遊島指數跌幅在2%以下；航母、能源網際網路、福建自貿區和通用航空指數跌幅居前，都在6%以上。

　　兩市個股跌多漲少，跌停股超過百隻，但仍有92隻個股逆勢漲停。

　　股指期貨方面，三大期指跳空低開，盤中反彈，午後跌幅擴大。

　　牛市未變 短期震蕩整理

　　從資金流向來看，昨日滬深兩市凈流出資金1193.67億元，環比週一的1134.09億元進一步增加，為近三個月以來第三大單日凈流出額。機械設備、化工和交通運輸板塊凈流出規模居前；休閒服務、綜合、輕工製造、採掘、家用電器、食品飲料板塊凈流出額度相對較小，資金防禦特徵凸顯。

　　謹慎情緒升溫、資金大舉離場緣于多重利空因素共振。大量獲利盤需要通過換手洗籌來消化壓力，從而積蓄新的反彈動能。心理層面上，産業資本大舉套現、兩融降杠桿、中國中車持續下挫，以及“六絕”魔咒都對市場心理帶來負面衝擊。資金面上，本輪新股申購預計凍結6萬億資金，擾動市場敏感神經，國泰君安週四發行更使得昨日出現資金減倉打新的“T-2日效應”。

　　滬綜指5100點上方該調不調、欲漲難漲的“步步驚心”後，打新終於觸動市場調整閥。短期來看，由於調整壓力釋放、賺錢效應下降、波動分化加劇，增量資金進場意願將下降，而創業板指日K線“雙頭”形態隱現，也將加劇市場謹慎情緒。在連續兩個交易日回調、風險快速釋放、打新啟動的背景下，市場短線有望企穩，如果不出現超預期利好，預計短期反彈力度有限。總體來看，短期市場將步入階段性震蕩整理時間，操作上建議控制倉位，加強防禦，回避前期漲幅過大的題材股，精選優質滯漲藍籌避險，機構建議重點關注存在利好政策預期的國企改革主題。

　　目前貨幣寬鬆和政策紅利不斷強化，牛市格局延續。千金難買牛回頭，牛市中的調整都是佈局良機。鋻於調整風險正在釋放，當前不宜大舉快速搶反彈。不妨等待調整告一段落、市場達到新平衡或出現新的漲升信號，在此過程中逐步逢低吸納優質品種。