現階段金融成價值洼地
- 發佈時間：2015-06-08 00:43:43 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
創業板任性狂飆，而曾紅極一時的金融板塊卻表現欠佳，年初至今的漲幅在所有行業中排名靠後。不過，趙雲陽認為，金融板塊現已成為A股的價值洼地，而證券、保險從來不會缺席牛市。
今年以來，金融板塊的表現與去年年底形成鮮明對比，趙雲陽認為，這主要與政府對牛市的態度有關，“政府希望市場是慢牛，金融作為權重最大的板塊，一旦大幅上漲則會帶動整個指數狂飆。”趙雲陽指出，在慢牛行情下，金融板塊的行情會來得晚一些，可能會在這波牛市的後期，但非銀本身具有的彈性和被壓制已久的氣勢，必然會帶來一波大的爆發。
宏觀層面來看，理財資金以及房地産行業資金逐步向資本市場搬家的趨勢，為資本市場提供較大的流動性支撐。市場預計，未來可能會有更大的超預期的政策出來刺激經濟。整體來看，政府通過資本市場來進行多種改革深化推進的意圖十分明顯，而混合所有制改革、國企改革以及“一帶一路”國家戰略等與牛市之間形成了良性共振。中國資本市場正處在多年不遇的牛市環境，受益於政策紅利和改革紅利，以及市場流動性的寬鬆推動，包括資本市場在內的金融行業正快速奔跑，證券和保險兩大行業則是直接受益的行業。
此外，證券和保險行業均是杠桿化經營的産業，在牛市環境通過杠桿化經營將獲得倍增的收益。2014年度，證保行業獲得近1500億的凈利潤。證券行業依託經紀業務和融資融券業務，滬深股市成交量節節攀升，滬市單市場突破萬億呈現爆表的情形，映射投資者對於資本市場的關注，同時融資融券業務火爆，融資餘額突破2萬億，券商新開戶數日均突破百萬，未來註冊制、深港通、A股納入MSCI新興市場指數等多種政策和情形，均支撐證券概念的持續高脹，券商整體處在創新轉型的成長期。保險行業受益於投資收益增長和保費收入增長的業績支撐，有望收穫“戴維斯雙擊”。作為權益和債券主要配置的保險資金，在股債雙牛的背景下，投資收益將有較好地體現。歷史經驗也表明，在前一年投資收益較好的情形下，下一年的保費收入也呈現較好的增長速度。
資料顯示，截至2015年3月25日，中證800證券保險指數歷史平均年化收益率高達23.5%，為歷次牛市環境下漲幅較高的行業標的之一。
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