□本報記者 李超

　　“劃轉部分國有資本充實社保基金”近期成為各界熱議的話題。據悉，國資劃轉的總體方案仍在研究論證過程中。專家建議，國有資本劃撥社保基金的步伐應有所加快，並從多個方面輔以配套政策機制，在方案設計上兼顧國企發展和資金劃撥的可持續性。與此同時，國有資本充實社保基金需要兼顧國有資本監管、國企改革、社保改革等諸多方面，後續還需配合適當的投資經營，對相關制度進行進一步明確。

　　支付壓力日漸凸顯

　　中國正快速步入老齡化社會。根據中國老齡事業發展基金會的報告，到2020年，老年人口將達2.48億，老齡化水準將達17.17%。預計到2050年，60歲以上老年人佔比將達31%。隨之而來的養老金支付壓力正在迅速增大。有專家稱，2030年左右我國將迎來養老金支付高峰。

　　為了應對巨大的養老金支付壓力，一方面需要儘快出臺養老金投資運營方案，另一方面需要不斷拓寬養老金的資金來源。十八屆三中全會明確提出，劃轉部分國有資本充實社會保障基金。未來應加大國有資本劃撥力度，力促社保資金保值增值。

　　人社部新聞發言人李忠近期表示，目前國資劃撥全國社保基金的工作正由財政部牽頭，國資委、人社部、社保基金理事會、證監會等部門參加，共同推進。相關部門已成立專題工作組，建立了工作機制，正在深入研究論證，在這個基礎上抓緊提出總體方案。全國社會保障基金成立初期，資金的主要來源一是中央財政撥款，二是國有股減轉持，三是彩票公益金及投資收益等。隨著國有企業改制接近尾聲，國有股減轉持這一渠道正在枯竭，社保基金需要拓展新的籌資渠道。

　　財政部部長樓繼偉日前在清華大學演講時表示，社會保險制度必須改革，建議將一部分國有資本劃撥轉入全國社會保障基金、對其進行補充，如此才有條件適時降低社會保險的費率。2015年全國兩會期間，全國社保基金理事會理事長謝旭人建議，有關部門應儘快研究改革方案，著力推進“劃轉部分國有資本充實社保基金”的工作，這是應對人口老齡化的迫切需要。

　　有專家建議，在養老問題趨於嚴峻的現實情況下，國有資本劃撥社保基金的步伐應有所加快，並從多個方面輔以配套政策機制。在制度設計上，國企馳援社保基金的力度應當適度加大，包括完善上市企業的國有股減轉持政策，調整央企上繳利潤劃撥給全國社保基金理事會的比例，國家控股比例較高的央企劃撥一部分給全國社保基金理事會等。另外，國企上繳紅利制度亟待改進和完善。未來還應探討劃撥部分國有上市企業盈利充實社保基金。

　　分析人士認為，在相關方案設計上，應當兼顧國企發展和資金劃撥的可持續性，保證社保基金能夠就此建立起穩定的籌資渠道，不致發生較大的政策性波動。同時，可考慮適度借鑒國際經驗，將一部分國家重要資源收入或國家宏觀調控一次性收入劃撥全國社保基金理事會。此外，還可考慮將受託投資運營特定資産所獲得的部分收益進行劃撥，如採取發行全國社保定向國債的方式，將收取的手續費或印花稅用於擴大全國社保基金理事會管理的資産規模，或探索盤活中央國庫部分閒置資金，將這些頭寸的投資收益劃撥給全國社保基金理事會。

　　投資管理有待破題

　　社保基金的投資管理也引發社會廣泛關注。有專家認為，劃撥國有資本可以在一定程度上填補社保基金籌資空間，但如果後續沒有適當的投資經營配合，填補的效果難以盡如人意，建議成立專門的機構開展相應的投資、管理運營工作，投資所得收益可以轉給社保基金理事會，而市場化運營可以較好解決保值增值和分紅等相關問題。

　　業內人士認為，在制度設計上，一方面，可以選擇部分收益相對穩定的國有企業，將其中一部分産權劃到社保基金名下，社保基金根據所持的這部分産權，通過年度分紅持續獲得收益。另一方面，也可以考慮以分紅收益代替國有股，交給社保基金自行選擇投資方式，以利於對社保基金進行考核。因為社保基金在直接投資方面已有經驗積累，這樣的設計可以使其獲得部分合理配置和優化資産組合的空間。

　　分析人士指出，國有資本充實社保基金涉及到國有資本監管、國企改革、社保改革等諸多方面，需要注意推進節奏，協調進行。如果能將産能過剩或競爭力較弱的部分國有資本劃撥社保基金，可以達到由市場發現價值併合理處置的目的，有助於削減過剩産能、盤活國有資本，也不致衝擊股市。而國有資本劃轉社保基金後還需對相應的投資許可權、投資領域有所約束，盡最大可能降低政策實施阻力。

　　山東省在這方面已作出嘗試。3月，當地有關部門明確了深化國企改革的路線圖和時間表，提出將省屬400余家國有企業30%的國有資本劃轉充實省社會保障基金。相關負責人表示，30%省管國有資本劃轉之後將使山東民眾受益，同時省國資委和社保基金理事會分別作為出資人，對省管國有資本進行管理，形成股權多元化的局面，將推動省管企業建立完善現代企業制度和公司治理結構。按照改革方案，山東擬啟動組建國有資本投資運營公司試點，初步確定魯信集團和省國資投資控股公司，作為第一批試點改建成投資運營公司。