□本報記者 王超

　　為進一步提高服務實體經濟能力，5月27日，鄭商所發佈通知，對《鄭州商品交易所風險控制管理辦法》、《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》等2個業務實施細則的6項內容進行了修訂，修訂後的規則自2015年6月10日起執行。

　　根據通知，此次修改的業務細則內容包括，減少保證金調整梯度，降低近月合約保證金水準；減少限倉調整梯度；下調一號棉、菜籽粕等3個品種交割月保證金標準；放寬甲醇、PTA、白糖等5個品種限倉標準；統一非期貨公司會員與客戶限倉標準；取消“一般月份套保額度自動轉化為臨近交割月份套保額度”等。

　　據鄭商所有關負責人介紹，本次規則修訂主要體現了三個原則，一是進一步放鬆市場管制，二是降低交易成本，三是防範市場風險。鄭商所旨在通過本次規則修訂積極推進監管轉型，進一步提高服務實體經濟能力。

　　在新修訂的《鄭州商品交易所風險控制管理辦法》中，鄭商所將交易保證金標準調整梯度由目前的四級減少為三級。分為自合約掛牌至交割月前一個月第15個日曆日、交割月前一個月第16個日曆日至交割月前一個月最後一個日曆日、交割月份，三個時期各品種交易保證金標準分別為5%、10%、20%。

　　與修訂前相比，新規則突出的變化體現在兩方面：一是近月保證金標準提高的時間延後了5個日曆日，二是交割月前一個月保證金標準整體下調。這將降低投資者近月合約的交易成本，促進近月合約活躍，便於産業客戶套期保值，提高市場運作效率。

　　在放鬆市場管制，促進近月市場活躍方面，鄭商所將非期貨公司會員和客戶限倉梯度由目前的四級減少為三級，限倉梯度劃分與保證金梯度一致。減少限倉梯度降低了客戶尤其是産業客戶持倉調整的頻率，有助於適度增加近月合約的持倉規模及流動性，方便産業客戶利用近月合約進行套保交易。

　　同時，鄭商所提高了甲醇、PTA、玻璃、白糖和菜籽粕等5個品種一般月份及交割月份限倉標準，以一般月份限倉為例，甲醇、PTA、玻璃、白糖和菜籽粕一般月份限倉標準分別由5000手、15000手、5000手、15000手和10000手，提高至10000手、25000手、20000手、25000手和20000手。此舉有利於滿足産業客戶和機構投資者日益增強的保值、投資需求，適應市場發展需要。此外，鄭商所對白糖、棉花、PTA期貨合約非期貨公司會員和客戶各期間均執行相同的限倉標準。非期貨公司會員實質上是一個法人客戶，與普通客戶實行相同的限倉標準相對公平。

　　在降低交易成本方面，鄭商所將一號棉、菜籽粕和油菜籽期貨合約交割月交易保證金標準由30%下調為20%。下調3個品種交割月交易保證金標準有利於降低産業客戶持倉成本，緩解産業客戶的資金壓力，便於産業客戶套期保值。

　　在防範市場風險方面，根據已修訂的《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》，鄭商所對限倉標準調整幅度較大，將取消“一般月份套保額度自動轉化為臨近交割月份套保額度”。隨著期貨市場的創新發展，為避免一般月份套保額度向臨近交割月份自動轉化有可能帶來的臨近交割月潛在風險隱患，確保市場平穩健康運作，鄭商所取消了上述規定。