□本報記者 張枕河

　　近期由於股市債市風險加深、全球資金轉而流向大宗商品，加之美元階段性走軟等因素支撐下，多種大宗商品價格迎來一輪漲勢。然而多家機構日前卻紛紛指出，由於強美元格局難改，加之供過於求的大環境並未出現根本改變，原油、基本金屬等大宗商品近期的反彈勢頭或呈現趨緩甚至是終結。

　　基本金屬料回調

　　在短期顯著上漲後，市場分析師對中長期基本金屬價格走勢仍持謹慎觀點。荷蘭合作銀行分析師福利表示，美元指數4月份累計下跌3.76%，創下2011年4月以來的最大單月跌幅，但近期來看美元指數的下跌勢頭將明顯轉為緩和，並可能有所反彈，強美元格局將不利於多種大宗商品價格。

　　寶城期貨分析師認為，近期市場看多金屬，主要基於對中國政策預期提振實體消費的期待。目前市場的期待需要更多實際經濟數據落地，一旦政策預期持續性乏力，價格回歸現實的撤退速度將同樣洶湧，投資者需要注意基本金屬價格大漲後的回調風險。

　　中國長江證券行業分析師指出，美元連續下跌加上中國穩增長預期增強，令基本金屬價格迎來短期反彈的窗口期。但中長期來看，供求關係仍然是影響工業金屬價格的核心，刺激政策提振金屬價格的邏輯雖然有成立的可能性，但在經濟數據層面遠未兌現，二季度金屬需求難言大幅好轉。相比需求端，供給端彈性更大，目前的供給收縮更多來自預期層面。此外美元目前走勢已經較充分的反映了美國一季度較差的經濟數據，後期經濟的環比改善和美聯儲年內加息的確定性與日俱增，美元走強仍是長期的大勢所趨。

　　油價漲勢或難續

　　對於油價而言，多家機構表示，由於目前原油的基本面並未出現根本利好因素，油價漲勢可能也難以持續，兩地油價近期或持續徘徊于每桶60美元附近。

　　畢馬威會計師事務所不久前對近200名美國能源業高級管理人員的一項調查顯示，業界普遍認為油價在2015年內大幅反彈可能性不大，其中一半的受訪者認為布倫特原油將維持在每桶60美元以下，低於其當前價格。

　　國際投行也對油價能否繼續走強也多數持保留態度。巴克萊銀行、摩根士丹利和德意志銀行等機構一致認為油價大幅上漲難以為繼。高盛集團更是直接指出，本輪油價上漲破壞了原油市場的再均衡過程，併為接下來油價繼續下跌埋下了伏筆。原油供應的基本面沒有改善，近期油價回升並非穩定反彈，其長期仍將維持較為低迷的水準。高盛已將布倫特原油2020年目標價從每桶70美元下調至55美元，預計2015年至2019年其將在58-65美元之間震蕩。

　　德國商業銀行原油與大宗交易品分析主管魏恩伯格表示，目前市場風向正在變化，油價回升的趨勢正在慢慢失去動力。市場目前正選擇性無視海灣地區的局勢，油價似乎並沒有受到該地區有所升溫的地緣局勢影響。