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認購期權普漲 認沽期權估值仍偏高

  • 發佈時間:2015-05-12 01:10:23  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 馬爽

  受標的上證50ETF走高影響,昨日50ETF認購期權普遍上漲,認沽期權合約則以下跌居多。截至收盤,主力合約中,平值5月購3100合約盤終收0.1091點,漲0.0061點或5.92%;5月沽3100合約盤終收0.0959點,下跌0.0332點或25.72%。

  現貨方面,週一上證50ETF平開高走,盤終收在3.110點,漲0.055點或1.8%,上演一陽包三陰絕技,並重回5日均線。

  海通期貨期權部認為,週一50ETF觸碰30均線後受到強力支撐,隨後一路上漲印證反彈已開始。前一階段的上攻已將前期壓力位逐個攻破,未來3.300點將成為主要壓力。

  成交方面,週一,上證50ETF期權各合約總體成交趨於穩定。其中,主力5月合約累計成交37443張,較此前一交易日大幅增3914張。其中認購、認沽期權成交量分別為23532張、13911張,認沽/認購比率為0.5912。持倉方面,期權共持倉90470張,成交量/持倉量比率至41.39%。

  銀河期貨期權部認為,5月11日,主力期權合約持倉量Put(認沽)/Call(認購)Ratio由0.63小幅上漲至0.64。持倉變化方面,認購期權持倉量在平值部分略微增加,虛值部分略微減少,其中行權價為3.20元的主力認購期權合約持倉量已超萬張;認沽期權持倉量在行權價為3.10元合約處增加較多,其餘合約持倉基本無變化。標的上證50ETF的20日曆史波動率小幅回落至30.4%;“銀河GVX50”數據顯示,5月期權合約隱含波動率回落至37.53%,較此前一交日下降約2.5%。

  “由於內含價值變動,當日認沽期權幾乎全線翻綠,但從隱含波動率來看,認沽期權相對於認購期權依然存在高估,如果後市漲勢繼續,認沽期權將有可能加速下跌。”海通期貨期權部認為。

  基於對後市短期看好及認沽期權隱含波動率過高的判斷,海通期貨期權部推薦,一級投資者:構造備對開倉策略,在行情達到3.300點前平倉(包含期權和標的物持倉)出局;二級投資者:如同一級投資者的操作策略;三級投資者:賣出實一檔近月認沽期權,行情達到3.300點前平倉。

  銀河期貨期權部則建議,考慮到5月合約期權隱波率開始下行,建議投資者建立區間盤整策略。另外,考慮到上證50ETF中長期維持升勢不變,建議投資者在5月合約構建盤漲策略。

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