□本報記者 李波

　　本週一，滬深兩市大盤強勢反彈，創業板指數更是高舉高打，站上3100點。分析人士指出，昨日的大漲是技術性反彈和降息利好共振的結果。不過，鋻於此次央行降息的時點和幅度均未超出市場預期，因而並不足以大幅逆轉市場之前的運作節奏。由此，大盤階段性整理尚難結束，降息利好消化後，寬幅震蕩的格局還將延續。不過市場結構性機會也依然較為豐富，操作上應輕大盤重個股。具體來看，地産等受益降息的高負債週期股將迎來階段性修復行情，央企改革、“一帶一路”概念的短線技術性反彈可期，而以“網際網路+”為代表的成長股風頭正勁，也將借力寬鬆利好進一步狂歡。

　　降息利好引爆兩市反彈動能

　　承接上週五的反彈，昨日滬深兩市大盤在央行降息利好和技術面反彈共振下強勢反攻。其中，滬綜指漲百點重返4300點之上，中小創繼續刷新歷史新高，創業板指數更是連下兩城站上了3100點。

　　截至昨日收盤，上證綜指報收4333.58點，上漲127.66點，漲幅為3.04%；深證成指報14944.88點，上漲463.63點，漲幅為3.20%；中小板綜指報13387.77點，上漲4.77%；創業板指數報3146.83點，上漲5.83%。由此，滬深兩市合計成交1.38萬億元，滬市和深市分別成交7152.47億元和6687.04億元，量能雙雙環比明顯放大。

　　行業方面，昨日申萬一級行業指數全線飄紅。其中，電腦、傳媒和電氣設備指數強勢領漲，分別上漲6.41%、5.85%和5.14%；與之相比，申萬銀行、食品飲料和非銀金融漲幅相對較小，昨日分別上漲了1.61%、2.26%和2.61%。

　　題材炒作熱情也進一步回升，Wind概念指數集體上漲。其中，智慧汽車、生物識別和智慧醫療指數漲幅居前，分別上漲7.36%、6.86%和6.79%；與之相比，粵港澳自貿區、垃圾發電和海南旅遊指數漲幅相對較小，但也分別上漲了2.51%、2.58%和2.81%。

　　個股方面，昨日兩市僅有4隻個股下跌，多達281隻非ST股漲停，普漲格局再現。

　　分析人士指出，上周滬深兩市寬幅震蕩，特別是滬綜指連續大幅回調，在短短三個交易日連破4300點、4200點整數關口，直逼4100點。在短線超跌後，上證綜指于上週五技術性反彈啟動，而週末央行降息更是成為了昨日引爆做多激情的導火索。

　　寬幅震蕩格局仍將延續

　　央行此次降息進一步確認了貨幣政策寬鬆格局，有利於繼續引導無風險利率下行，強化資金入市趨勢，同時也再次夯實了本輪牛市的根基。與此同時，降息有效緩解了市場的謹慎情緒，令入市信心和做多熱情重燃。昨日滬深兩市量價齊升，反映交投活躍，增量資金再度進場。由此來看，短期降息利好還將發酵，疊加技術面反彈動能，階段性強勢有望延續。

　　不過需要指出的是，作為2014年11月21日以來的第三次降息，政策利好的邊際效應再度遞減，且此次央行降息的時點和幅度均未超出市場預期，其對市場的刺激作用預計有限。而與前兩次降息時相比，上證綜指當前明顯處在高位，4300點上方壓力依然較大。在此背景下，此次降息很難徹底消弭調整壓力、推動大盤單邊上行，不足以扭轉此前市場的運作節奏。當降息利好消化後，不排除市場重回前期的寬幅震蕩格局。而只有通過充分的整理和換手，大盤才能積蓄新的力量向上突破。當然，慢牛背景下，市場系統性風險較小，降息利好能夠進一步對衝調整壓力，封閉大跌風險。

　　在市場震蕩的同時，由改革紅利和政策利好帶來的結構性機會也仍將較為豐富。其中，強週期、重負債的地産、電力等板塊更為受益降息，短期將有所表現；上周持續重挫的國企改革、“一帶一路”概念也將展開階段性反彈；而作為改革牛的主角，中小板和創業板料進入狂歡模式，投資者在把握優質品種的同時，也需適當兌現利潤，特別是股價虛高的品種。

　　總體來看，降息利好有助短線反彈，但寬幅震蕩的整體運作格局未變。操作上，仍應攻守兼備，波段操作，可圍繞降息受益、技術面超跌和成長龍頭三條主線把握結構性行情。