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　　■週末訪談

　　主持人：邱志勇特約嘉賓：錢啟敏

　　發展網際網路經濟是國家經濟轉型、調結構的重要組成部分，是國家經濟戰略的重要方面。網際網路+也已成為股市投資者極為關注的題材和熱點，並且有望繼續受到關注。

　　網際網路+繼續受到關注

　　主持人：網際網路+是前期機構介入最深的板塊，也是被市場最為看好的板塊，近期大盤連續調整，請問嘉賓對該板塊的投資價值如何看？

　　申萬宏源 錢啟敏：首先，發展網際網路經濟是國家經濟轉型、調結構的重要組成部分，是國家經濟戰略的重要方面，並被寫入政府工作報告當中。在股票市場中，網際網路+也已經成為投資者極為關注的題材和熱點，並且有望繼續受到關注。

　　其次，從網際網路+的題材本身看，它牽涉到整個經濟領域的方方面面，涵蓋面積廣，如大家比較關注的網際網路金融包括銀行證券保險等；電子商務，據統計局公佈的數據，今年一季度網上商品和服務的零售額7607億元，同比增長41.3%，佔社會消費品零售總額一成以上；還有最近市場比較火爆的網際網路醫療，如萬達資訊、朗瑪資訊、運盛實業等，此外還有網際網路教育向全通教育、新南洋等。按照巴菲特最近在股東大會上的説法，網際網路是工具，而這個工具已經被廣泛運用在各行各業並極大的改變著相關還有原有的生態環境，因此它是具有長遠而有積極的意義。

　　第三，從現階段來看，由於A股市場進入門檻較高，例如業績等方面有持續盈利的要求，而網際網路企業一般都不具備快速盈利的條件，因此A股市場中真正而又成熟的網際網路企業不多，阿裏、騰訊等龍頭骨幹企業均在海外上市。目前我們看到的都是轉型發展的企業或者是網際網路配套的企業，因此純的、正宗的網際網路企業還有待培育。

　　選擇細分行業領先公司

　　主持人：從投資角度看，目前應如何對相關個股進行佈局呢？

　　申萬宏源 錢啟敏：現階段網際網路+主要停留在題材概念階段，而且經過市場幾輪炒作之後，目前網際網路企業的估值普遍較高。以東方財富通交易軟體威力，其網際網路概念共包括樂視網、人民網等23隻個股，其中市盈率最低的是拓維資訊和大北農，分別為41倍和97倍，200-500倍的有5家，超過500倍的有2家，另外還有上海鋼聯等3家為負，可見在23家樣本股中有近一半的市盈率超過200倍，真心的不低。

　　在此情形下，投資者在看好網際網路+題材時，一是建議控制倉位，不宜過於偏門和激進。二是尋找各細分行業領先的或者搶佔先機的，三是尋找有希望資産重組轉型成網際網路公司的，實在有困難的話，可以購買分級基金中的網際網路B，或者尋找和阿裏、騰訊有戰略合作，或者和螞蟻金服有戰略合作的相關公司，所謂背靠大樹，機會總會多一些。