□本報記者 王超

　　長期投資者們正在利用著相對低迷的金價逢低買入：剛剛過去的4月，黃金ETF凈流入量較3月份顯著回升。然而，上週五紐約市場遭遇神秘大單砸盤，短短一分鐘涌現出5.9億美元的鉅額賣單，令國際金價走勢更加撲朔迷離。

　　鉅額拋盤引人遐想

　　上週五(5月1日)CME數據顯示，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨6月合約在20:33短短一分鐘內累計成交量達4787手，打壓金價下跌近7美元。白銀價格則從16.65美元/盎司大幅下挫觸及15.9美元/盎司的水準。有消息稱，此次黃金拋盤量達到了5.9億美元。

　　相關機構稱，此次金價大跌幕後的導演不是別人，正是國際清算銀行(BIS)。

　　與此同時，剛剛過去的4月中，黃金ETF顯現出了一些流入。全球最大的黃金ETF基金SPDR(GLD)在4月總共流入了2.12噸，比3月有顯著上升。3月中該ETF流出量達到26.25噸。巴克萊(Barclays)的分析師們認為，長期的投資者們正在利用著相對低迷的金價。“在金價低迷的狀態中，ETF卻有相對穩定的流入，這表明瞭投資者們認為低價的環境是買入機會，而不是清倉的機會。”

　　即便在5月的第一個交易日中，GLD就出現了2.39噸的流入，開局良好。目前GLD的總持有量為741.75噸，比年初的709.02噸增持了32.73噸。

　　實際上，諸如此類的黃金鉅額成交導致行情出現異常波動的案例自去年以來已經屢見不鮮。2013年，交易時段中的鉅額交投曾多次引發紐約期貨交易所（COMEX）黃金期貨的熔斷機制。2014年7月14日，逾30美元的跌幅更是刷新了2013年來金價單日之最。而令人驚訝的是，在14日歐洲時段及紐約時段盤初，國際黃金期貨市場的交易量大幅飆升。其中紐約市場開盤約有13.7億美元的黃金期貨合約被拋售。多位市場人士分析，鉅額賣單是當日金價暴跌的最大“元兇”。

　　相關人士介紹，由於黃金對多空資訊異常敏感，大型機構在減持自身持有的黃金多頭倉位時，很容易誘發多頭止損連鎖反應，導致巨量合約在瞬間成交。不過，隨著電子化交易技術的升級，使得在交投過程中的巨量交易成為可能。

　　黃金期貨凈多倉持續增加

　　進入本週以來，市場的焦點就轉移到了週五將要公佈的非農數據上，現在市場多數分析對美國就業市場仍存在疑慮，且投資人士仍不確定週五將出爐的就業數據是否能從3月放緩態勢中反彈，是否支援美聯儲年底前可能升息的押注。上週五的數據顯示，投機商已經減少了對美元的押注，美元凈多頭倉位降至四個半月最低。

　　不過，美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週五公佈的持倉數據顯示，截至4月28日當周，對衝基金和基金經理增持Comex黃金期貨及期權凈多頭頭寸，減持白銀凈多頭頭寸至逾5個月低位。COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加2187手，至60653手；COMEX白銀投機凈多頭頭寸減少3529手，至5530手。實物金需求方面，一季度全球金飾需求同比下降了6.7%。

　　頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛告訴記者，在美國非農數據公佈前夕，金融市場避險資金開始回流美元資産，這也表現了對美國經濟復蘇的樂觀情緒，但從美元走勢來看其上漲動能存在不足，隨著市場情緒的逐步謹慎，國際黃金價格走勢開始趨於窄幅波動，等待美國非農數據的進一步指引。

　　他説，中國股市的上漲使得中國國內的黃金購買受到影響，散戶投資下降了10.5%。黃金首飾需求同比下降12.4%，18K金的表現好過24K金。在另一大黃金需求大國，印度金飾需求受到一季度降雨影響，金飾需求增長2%，投資需求則大跌31%。美國實物需求在一季度下降了6%，經歷了2007年以來最糟的一季度。

　　國際投行巴克萊資本（Barclays）週一在一份報告中稱，黃金市場目前受制于兩因素拖累，故仍徘徊于六周低位附近。“黃金處於美聯儲終將升息的預期之中，美聯儲2006年以來的首次升息是黃金無法回避的重大利空因素。金市情緒受到中國和印度疲軟實物需求的進一步拖累。”

　　儘管市場對印度佛陀滿月節（Akshaya Tritiya）期間需求還存有樂觀預期，但分析師稱，預計期間印度黃金消費令人失望。

　　而夏宇飛認為，整體來説，實物黃金需求對國際黃金價格支撐有限，未來黃金價格走強的基礎薄弱，很可能再經歷一個尋底過程。