美聯儲19日意外下調了美國經濟增速及通貨膨脹預期，並暗示未來並不會激進加息。正如匯豐銀行的金屬分析主管Jim Steel所説：“他們（美聯儲）將增長從強勁轉換到溫和，這增加了鴿派的傾向”，市場對美聯儲加息預期降溫也導致美元指數自高位回落。

　　美元指數“摸百”之後的震蕩回調，給黃金、原油等大宗商品以喘息之機。但市場人士預計，隨著美國經濟進入復蘇週期，加息是趨勢，只是時間節點的選擇令市場迷茫，大宗商品在短暫反彈後仍將回歸弱勢。

　　黃金近期反彈力度預計不大

　　國際黃金價格以美元計價，其與美元之間有著較強的負相關關係，從盤面上看，美元指數與黃金走勢的“蹺蹺板效應”立竿見影。3月19日，美元指數于北京時間6時開盤後延續18日跌逾1.81%的弱勢，一度下探至97.1864點。伴隨美元指數走低，COMEX黃金則延續前一交易日漲1.59%的強勢，開盤後震蕩走高，一度上探至1177美元/盎司。

　　但美元多頭很快發動反攻，北京時間3月19日8時40分左右，美元指數強勢拉升，最高觸及99.2245點。至記者截稿時間17時50分，報98.8036點，漲幅為1%。而COMEX黃金價格則在盤中出現跳水，漲幅大幅收窄。

　　基金持倉方面，截至18日，SPDR黃金ETF持倉量較上一日增加1.79噸至749.77噸，Ishares白銀ETF持倉量較上一日持平至10131.8噸。投資者對金銀後市看跌態度趨於緩和。

　　美聯儲未來是否加息，將取決於二季度美國經濟狀況而定。東吳期貨分析師萬濤指出，一季度美元漲勢過激，與一季度經濟整體表現出現“背離”。當前美國經歷寒冬季節因素和通脹預期回落的影響，六月前加息的可能性極低。短期內美元指數在百元關口或有調整，有助於金價反彈。

　　長江期貨分析師王琎青表示，對於黃金而言，美聯儲加息預期的短期緩解以及美元指數的高位盤整，將對黃金短期價格有所提振，但美聯儲進入加息週期的預期仍是黃金的重要壓制因素，黃金近期的反彈力度將不大。

　　“貨幣環境寬鬆對貴金屬價格的支援作用將被持續低通脹因素削弱，美元仍難掩強勢特徵，黃金投資需求基礎依然羸弱，等待偏空方向操作機會。”宏源期貨高級分析師馮海虹説。

　　世元金行研究員田艷傑認為，美國經濟增長態勢良好，低位整理過後美元指數將依舊保持強勢，美元指數的下跌只是暫時的，黃金的反彈也同樣只是暫時的。

　　油價仍處下行通道

　　與黃金類似，原油也與美元形成明顯的“蹺蹺板效應”，在週三美元指數大跌之際，歐美油市卻迎來強勁反彈。但是，伴隨美元反彈，19日油價重歸弱勢。

　　除了美元持續壓制之外，原油價格也始終受制于增幅巨大的庫存。美國能源資料協會(EIA)週三公佈的數據顯示，上周美國原油庫存增加960萬桶，增幅接近預期的三倍。EIA稱，上周庫欣的原油庫存增加286.5萬桶。庫欣原油庫存總量達到5，440萬桶，為EIA開始追蹤庫欣庫存數據以來的最高。

　　CMC Markets首席市場分析師Ric Spooner表示，美元走弱對大宗商品價格有支撐作用，但美國原油庫存再度大增，可能表示在美國石油生産出現逆轉之前，油價漲幅都將受限。

　　根據國際能源署（IEA）于近期發佈的報告，美國運營油田鑽井數下降，但還沒有對産量起到削弱作用，油價目前還沒有跌到逼迫油企減産的地步。

　　“目前原油市場面臨的情況依然較為複雜，整個産出在不斷增加，而需求方面的預期並不強烈，導致投資性需求疲弱，整個市場的活躍度較低。整個油價仍處於弱勢下行的通道當中。”世元金行高級分析師肖磊指出。

　　根據有關媒體援引高盛總裁3月11日觀點，其表示如今美國境內的原油儲備空間正逐漸用盡，尤其是美國中部和德州；一旦空間完全用盡，近月原油期貨合約恐怕將重挫，而遠期合約則會相對穩定，屆時美油價將有可能探至每桶30美元。

　　此外，高盛集團預測，隨著供應增加推動石油和銅價走低，全球大宗商品價格指數在未來六個月可能重挫20%。(記者 王朱瑩)