□本報記者 王姣

　　五一小長假過後，鐵礦石市場繼續上演“絕對反擊戰”。本週一，大連鐵礦石期貨全線飄紅，主力i1509合約大漲3.16%收報425元/噸，這也意味著，僅最近兩周以來，鐵礦石期貨價格的累計漲幅就接近15%。

　　分析人士指出，近期貨幣寬鬆、基建加碼、樓市提振等“穩增長”政策頻出，顯示經濟下行壓力仍不容忽視，市場對降準、降息等眾多利好的預期進一步升溫，從宏觀上成就了鐵礦石的這輪反彈，非主流礦停産和下游鋼廠擴産則從基本面上支撐了礦價的企穩。而鐵礦石現貨二季度供大於求的格局仍未改變，在疲弱的基本面與回暖的政策面之間的博弈中，鐵礦石這輪反彈幅度料有限，預計短期內現貨價格將繼續維持在60美元下方運作，期價整體將維持橫盤震蕩。

　　鐵礦石上演絕地反擊

　　進入4月以來，文華鐵礦石指數從約370元/噸的低點反彈至目前的425元/噸，區間累計漲幅接近12%。現貨市場的表現則更為驚艷，普氏鐵礦石價格指數從4月初的低點47.50美元/噸逼近60美元大關，僅月余反彈幅度就超過25%。

　　對於鐵礦石這輪行情的反彈，市場人士普遍認為有兩大主因：一是澳大利亞第四大鐵礦Atlas日前宣佈停産，加之其他非主流礦山減産以及必和必拓和巴西淡水河谷可能限産，使市場供給減少預期增加；二是進入4月，消費旺季來臨，下游需求加速回升，鋼廠在利潤推動下開始擴産，從而導致鋼廠對原料存在補庫存需求。

　　“隨著鋼廠開工率回升，鋼廠自身礦石庫存量處於低位，在鋼廠短期補庫需求下，港口庫存量將呈繼續下行之勢，而在期貨價格上漲帶動下，鋼廠抄底買貨意願再起。”華聯期貨研究員肖祖星表示。

　　公開數據顯示，截至4月30日，國內港口鐵礦石庫存量為9460萬噸，較上月3月6日回落245萬噸，鋼廠在低庫存與隨用隨採策略下鐵礦石庫存可用天數回落4天至24天的較低水準。

　　供過於求 限制反彈幅度

　　業內人士認為，當前貨幣寬鬆、基建、地産穩增長政策頻出，寬鬆預期增大，短期支撐盤面。然而供應過剩仍然是個問題，一來全球三大鐵礦石礦山發佈的一季報顯示，他們普遍沒有減産計劃，且BHP增産略超預期，二來目前中國的需求仍在繼續萎縮，由此使得市場普遍憂慮鐵礦石反彈的持續性。

　　肖聯星認為，主流礦山在前期固定資産投資額較大，生産邊際成本卻較低的背景下，真正達成減産保價的可能性很小，在國內經濟沒有復蘇的情況下，鐵礦石反彈的空間也相對有限，後期在新貨入境及鋼廠減産動力下仍有望下跌回落。因此鐵礦石雖短期內難以大跌，但其巨大壓力位在60-65美元/噸區間。