金牛基金優中選優 構建指數樣本
- 發佈時間：2015-05-04 02:34:57 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在每年中國證券報·中國基金業金牛獎獲獎名單公佈之後，金牛偏股20基金指數、金牛股票20基金指數將對由以歷屆金牛獎獲獎基金組成的樣本空間基金重新進行審核評價，以確立新一期的指數樣本基金及備選樣本基金。樣本基金的量化評價體系從收益能力、穩定性、風險水準及管理人投資實力四個維度出發，對其分別進行三年期、五年期兩檔評價，篩選出量化指標綜合排名靠前的基金。在此基礎上，結合對基金經理、基金申贖情況、基金合規情況等的定性考察，最終確定入選的樣本基金，並設置緩衝區備選樣本基金，在樣本基金髮生不定期調整之後予以遞補。在經過上述評定審核，2015年最新一期樣本基金將於5月份的首個交易日正式生效。
從金牛偏股20基金指數、金牛股票20基金指數過往年度的樣本定期調整情況來看，在不發生樣本空間快速擴容、基金經理集中更換等極端條件下，兩條指數的樣本基金將保持在較為穩定的狀態，變更的基金佔比相對較低：過往幾年間的年度更換率主要集中在20%-30%之間；2015年則受市場行情好轉、基金經理奔私潮再現等因素的影響，更換率有所提升，但仍保持在相對可控的範圍之內。整體來看，適度的樣本流動性將為指數持續注入新鮮血液，使得優中選優的編制理念得以延續；樣本調整也在緩衝區的機制下維持在相對穩定的水準，有效降低了大面積樣本更替造成的跟蹤成本高企。
而與年度樣本調整相伴而行的是其配比權重的再平衡。金牛偏股20基金指數、金牛股票20基金指數採用等權加權方式，並於每年5月的第一個交易日隨指數樣本的定期調整進行一次權重的再平衡：再平衡當日，各樣本基金權重回歸至初始等權狀態；在此後一年的運作中，受各只成分基金漲跌表現不同的影響，各只樣本基金的權重會較其初始水準出現差異；而到下一年的定期調整日，新一期樣本的成分基金將再度回歸等權狀態。上述加權及調整方式既考慮到了組合投資的分散性，同時也降低了跟蹤成本，産品管理人只需每年隨樣本的定期調整進行權重的再平衡，將其拉回初始等權狀態即可，如此，更加貼近於實際投資需求。
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