流動性充裕 資金利率低位運作
- 發佈時間：2015-04-30 11:30:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 葛春暉
4月29日，銀行間資金面延續趨松態勢，主流資金利率在近年低位附近窄幅波動、漲跌互現。分析人士表示，在貨幣政策寬鬆力度加大、機構資金面預期樂觀、IPO衝擊弱化的背景下，資金面平穩跨節無憂。
29日銀行間質押式回購市場上，主流交易品種隔夜回購加權平均利率下降3BP至1.72%，為去年2月25日以來的最低水準；標桿品種7天回購加權平均利率微升不到2BP至2.50%，仍位於近三年以來的低點附近；14天回購加權平均利率微升約2BP至3.20%；此外，21天及以上期限品種漲跌互現、波動不大。交易員稱，儘管已是節前倒數第二個交易日，且節後馬上迎來新一輪新股IPO，但各期限資金供給均十足充裕，午後隔夜品種更是出現大幅減點融出。由於7天和14天品種跨節日和新股申購期，機構需求增多，成交量較上一交易日明顯增加，但供需兩旺使得資金價格漲幅有限。
分析人士指出，從目前資金供給情況看，貨幣市場平穩“過節”已成定局，節後流動性持續寬鬆也可預期。一是，4月份匯豐中國PMI初值以及發電量、耗煤量等高頻數據顯示經濟尚無明顯起色，預計央行在3月份超預期降準後還將繼續投放貨幣來保持貨幣條件寬鬆；二是，結合經濟疲弱和萬億地方債發行如箭在弦，機構普遍對未來貨幣政策寬鬆和流動性進一步充裕抱有樂觀預期，融出資金顧慮較小；三是，A股批量IPO對貨幣市場的擾動明顯弱化。這一方面是因為近期整體資金面寬鬆，IPO對資金面的邊際影響較小；另一方面，隨著大量打新資金的涌入，貨幣市場資金總量擴大，在非申購期的資金供給反而更為充裕。中金公司預計，未來一段時間7天回購利率有望穩定在2.0%-2.5%的水準。
