□本報記者 張潔

　　A股蠻牛一路狂奔，上證綜指站穩4000點後劇烈震蕩，但市場火熱情緒仍有望推動指數繼續上攻。此輪牛市中，前期潛伏已久的基金已收穫滿滿，但面對剛剛完成募集的新基金來説，“擇股”卻成為難題。

　　“新基金成立後，對於已經累計較大漲幅的老基金配置品種，已不再適合繼續加倉，可現在再另覓價值低估的優質個股也很難。”一位私募基金經理坦言。

　　基金頻發收穫頗豐

　　從今年以來，私募公募基金加速跑馬圈地，新基金髮行數量和規模頻頻創出歷史新高。

　　大智慧金融終端統計數據顯示，3月份發行的45隻偏股型基金為A股帶來1249.98億元的增量資金。今年以來，已有130隻新基金宣佈成立，首發募資規模達到2376.49億元，為去年同期的3.5倍，單只基金規模也大幅超出去年同期水準。私募方面，截至目前，今年已成立的陽光私募産品達1048隻，去年全年發行數量為5300隻，這一數據相比2013年全年增加了2212隻。

　　“這要歸功於源源不斷的資金跑步入場。”基金分析人士表示，目前國內開戶數持續增長，散戶資金跑步入場。同時央行維持較為寬鬆的貨幣政策以及不斷出臺的各類基建、自貿區、區域規劃等利好政策，均為A股的牛市行情保駕護航。

　　當然，資金全面入市也得益於A股市場賺錢效益不斷發酵。公募基金數據顯示，一季度標準指數型股票基金上漲21.66%，標準股票型基金上漲32.39%，行業股票型基金上漲39.58%，混合偏股基金和靈活配置基金分別上漲28.13%和26.08%。據私募排排網數據中心統計，截至4月10日，1484隻股票策略産品平均上漲23.07%，跑贏滬深300指數的14.64%。其中，1420隻産品取得正收益，3隻産品收益翻倍，82隻産品漲幅超50%，808隻産品漲幅超20%。

　　風險堆積 謹慎建倉

　　“截至目前，在前期佈局A股的股票型基金産品已獲得較好收益，但對於新成立的基金來説，面對已經累計較大漲幅的投資品種，基金經理想從中選擇價值低估的優質個股難度加大。”一位北京地區的私募基金經理坦言，雖然建倉時間和入市判斷和基金經理個人風格有關，但短期要對市場潛在回調風險保持警惕，所以新基金中普遍選擇了“謹慎建倉”的策略。

　　分析人士指出，短期看，港股大漲吸引大批資金南下，近期港股通額度罕有地全部用完；下周起新一批30隻新股即將展開申購，對場內資金形成分流；而美元匯率大漲亦對前期流入A股的熱錢帶來回流預期；再加上4000點高位上，A股投資者獲利回吐、鎖定利潤意願也勢必升溫。短期市場震動帶來的投資風險加劇。

　　進入4月份，基金經理對A股市場點位的憂慮已有所上升。根據融資評級機構調查顯示，4月中國對衝基金經理A股信心指數為98.91，較上月大幅下滑13.54個百分點，這也是中國對衝基金經理A股信心指數成立以來，首次跌破臨界點。

　　“考慮到創業板個股已累積較大漲幅，行情走勢分化將愈發嚴重，”數米基金研究中心分析人士表示，獲利較多的存量資金逐步向主機板轉移，前期漲幅較小、價值凸顯的有色、銀行、地産等板塊吸引力提升，將接棒創業板成為指數下一階段上攻主力。上述私募基金經理也告訴記者，另外“一帶一路”、工業4.0等題材股仍可作為長期投資對象，逢低吸納。在建倉節奏上，以拉長建倉期為主，關注成長股回調及低估值股票，擇優逢低吸籌。