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“新秀”要恒久

  • 發佈時間:2015-04-13 00:30:37  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  行情是一時的,甲醇期貨如何持續發揮其功能,保持流動性以及活力,不只是甲醇期貨面臨的問題,也是國內期貨市場其他品種也遇到的難題。

  可以看到,甲醇期貨自2011年10月28日上市後的兩年多,市場的深度不夠、流動性不足,給企業套期保值帶來了不便,影響了企業參與的積極性。去年,鄭州商品交易所根據市場反映的情況,通過深入調研,將甲醇期貨合約交易單位由50噸/手調整為10噸/手,同時將交割單位由50噸調整為10噸;並將最低交易保證金由6%調整為5%。

  由於我國甲醇下游企業較多,除了MTO(甲醇制烯烴)裝置較集中、規模較大、實力較強外,其他如甲醛、二甲醚、醋酸等傳統下游裝臵較分散、規模較小、總體實力偏弱,對甲醇的需求每月幾百噸到數千噸不等。“大合約”對於甲醇下游企業而言明顯不合適,因此其利用甲醇期貨規避價格波動風險的意願較弱,將交易單位調整為10噸/手,既方便下游産業客戶進入期貨市場,也有利於更好地服務中小微企業。

  資金成本對於投資者尤其是産業客戶而言至關重要,將甲醇期貨合約最低交易保證金由6%調整為5%,可節約參與資金成本,提高市場運作效率,方便企業套期保值。

  據了解,2014年中,參與甲醇期貨的法人客戶數達到1073戶,法人佔比達到2.1%,而這個數字在2012年僅為315戶,2015年2月數字繼續大幅攀升,其中法人增長227%,自然人增長336%。

  另外,兗礦煤化工供銷公司相關負責人就提出,兗礦集團在廠庫倉單註冊和交割方面較有經驗,希望成立六家交割廠庫聯合會,進行1506新合約交割培訓,交流交割經驗。按照交易所規定,廠庫最大註冊量2萬噸,企業表示不能滿足需求,建議提高額度。兗礦是鄭州商品交易所的交割廠庫,最大倉單註冊量2萬噸,每年涉及採銷量700萬噸。

  兗礦相關負責人還表示,按照交易所規定,倉單有效期為每年5月,11月的第十二個交易日,之前註冊的標準倉單應在當月的第15個交易日全部登出,新倉單的最後註冊日為合約交割月份的第六個交易日。從2015年情況來看,企業目前只能註冊用於1505合約交割的廠庫倉單,5月第十二個交易日後才能註冊1506合約交割的倉單。因此註冊能用於1506交割的廠庫倉單時間只有20天左右,而1505合約交割的廠庫倉單將會在五月中下旬被登出,無法轉到1506進行再次交割,銀行保函的開立時間一般需要1-2周,企業表示用於1506合約交割的廠庫倉單註冊壓力過大,建議交易所能作出適當調整。

  而針對非正常差價,據魯證期貨研究員李文森表示,目前交易所通過擴大交割區域、兩度調整升貼水,理順了甲醇原先較混亂的價格波動,區域間價格背離概率減小,華東價格中樞作用日益突出,內地廠家作為價格形成的重要補充也發揮了重要作用。

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