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上交所提高持倉限額 期權活躍度有望提升

  • 發佈時間:2015-03-31 02:44:02  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 馬爽

  昨日,上海證券交易所(簡稱“上交所”)發佈通知稱,決定自2015年4月1日起,對上證50ETF期權的持倉限額進行調整,並開始受理提高持倉限額申請。對此,業內人士表示,在上交所逐步放開限制並有計劃地幫助投資者學習的大形勢下,未來期權市場交易活躍度或將顯著提升。

  而昨日盤面上,認購期權合約集體暴漲,認沽合約則全線下挫。與此同時,近期市場的隱含波動率曲線已逐漸回到了歷史波動率曲線附近,企穩趨勢明顯。

  上交所提高持倉限額

  昨日,上交所發佈通知稱,為提高期權市場流動性,發揮期權産品的市場功能,決定自2015年4月1日起,對上證50ETF期權的持倉限額進行調整,並開始受理提高持倉限額申請。

  具體規定如下:以投資者衍生品合約賬戶為單位,合約賬戶開立滿1個月且期權合約的成交量達到20張的投資者,權利倉持倉限額為100張;合約賬戶開立滿1個月且期權合約的成交量達到100張的投資者,權利倉持倉限額為200張,且新開立合約賬戶的投資者,權利倉持倉限額為20張,總持倉限額為50張,單日買入開倉限額為100張,直至達到上述持倉限額調整標準。

  上交所還表示,將於2015年4月1日起對所有合約賬戶的權利倉持倉限額按200張進行前端控制,總持倉限額和單日買入開倉限額分別按照權利倉持倉限額的2倍和5倍進行前端控制。此外,期權經營機構、投資者、做市商因進行套期保值交易、開展經紀業務以及做市業務的需要提高持倉限額且符合上交所規定條件的,可以通過期權經營機構向上交所提交提高持倉限額的申請資料,上交所自4月1日起開始受理申請。

  海通期貨期權部認為,這意味著,投資者的交易經歷會累計並逐步增加其交易許可權,類似于積分概念。雖目前股市行情誘人,而期權投資又因其專業性而抬高門檻,不過在上交所逐步放開限制並有計劃地幫助投資者學習的大形勢下,未來期權市場交易活躍度或將顯著提升。

  隱含波動率曲線企穩

  受標的上證50ETF大幅走高帶動,昨日50ETF認購期權合約集體暴漲,認沽合約則全線下挫。截至收盤,4月合約中,4月購2600、4月購2650、4月購2700、4月購2750、4月購2800五合約漲幅超50%,其中4月認購2800合約漲幅最大,為89%;認沽合約中,4月沽2600、4月沽2650、4月沽2700、4月沽2750、4月沽2800跌幅低於50%,其他均逾50%。

  值得注意的是,根據上交所期權交易規則,今日將加挂執行價為2.85元檔的認購、認沽期權合約。對未來行情點位預期較高的投資者在使用垂直價差策略時,可選擇新掛牌合約作為賣出部位。

  海通期貨期權部認為,近期市場的隱含波動率曲線已逐漸回到了歷史波動率曲線附近,企穩趨勢明顯。同時,根據歷史波動率曲線走勢來看,預期後市市場隱含波動率會小幅下降,投資者需注意近期行情調整風險。

  對於後市,光大期貨期權部劉瑾瑤表示,針對震蕩調整的行情,向投資者推薦“小護士”策略,即持有50ETF的投資者通過賣出期權收取權利金,以減少虧損,增加對後市的判斷時間,等到多空趨勢明顯時,再針對趨勢方向進行加碼。

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