□本報記者 王超

　　萬眾期待中，鎳錫期貨合約今日掛牌。結合102070元/噸、120190元/噸的鎳錫期貨合約掛牌價分析，首日均存在短線買入機會。同時，跨品種套利也被市場所看好，尤其是鎳期貨，其金屬品種特性註定會成為套利的主要目標。

　　首日：短期買入有機會

　　業內人士認為，鎳期貨合約挂價主要參考倫敦金屬交易所（LME）的結算價進行，而LME鎳價處於階段性的低位，按照以往上市新品種的規律，鎳受到追捧的概率較高。其中一大利好是印尼禁止産礦後，全球鎳礦供應出現缺口，這個缺口正在不斷消耗中國港口的鎳礦庫存，二是價格不斷下跌對中國鎳生鐵企業形成了巨大的成本衝擊。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇分析，從鎳期貨掛牌基準價來看，102070元/噸的價格偏低，出現了期現倒挂的情況，3月26日上海市場鎳現貨價為103350元/噸。而LME鎳價呈現近月貼水的結構，因此上市首日可以採取短期買入活躍合約和遠期合約策略。

　　就錫期貨而言，從合約掛牌價來看，120190元/噸也偏低，3月26日上海市場錫現貨價格為120250元/噸，如果從持有成本來看，並對應LME錫近月貼水的結構，短期買入活躍合約或者遠月合約是比較合適的。

　　長期：鎳看好 錫看淡

　　市場人士分析，2015年全球鎳礦供應仍將呈現緊平衡狀態，鎳價料將震蕩上行。2015年鎳目標價位在19000-20000 美元。而2015年錫均價會維持在20000-22000美元/噸之間震蕩，全球供需由供應短缺逐漸過渡到供需平衡狀態。

　　銀河期貨分析師李瑩預計，結合有色網報價+倉儲費+無風險利息+各種費用測算，鎳價的波動範圍為103100-104210元/噸，錫價為119300-122900元/噸。

　　東證期貨研究員郭華介紹，2014年鎳價格的大幅波動都是受紅土鎳礦供給端的影響導致。自印尼禁礦後，中國紅土鎳礦的進口量整體下滑，市場對短缺預期反應敏感，LME鎳期貨價格曾一度漲至21600美元，隨著5月份菲律賓出口量和供給的提升，市場逐步修復對短缺的預期。同時，印尼禁礦後，在印尼投資建廠的中國企業大幅增加，據統計，2014 年9月，印尼已建、在建、計劃新建的冶煉廠預計有29家，涉及總産能62.5萬噸鎳金屬當量。短期來看，這部分産能投産進度較慢，在2015年釋放的可能性不大，預計印尼鎳鐵新增産量無法覆蓋中國停産導致的供給減少。

　　對於錫而言，郭華認為，未來全球供應短缺、國內供應過剩，資源勘探投資力度將逐步加大。錫資源回收力量將不斷加強使得産量和消費量保持低速增長，預計未來5年産量增長約1.5%、消費增長約1%，2015年錫均價會維持在20000-22000美元/噸之間震蕩，全球供需由供應短缺逐漸過渡到供需平衡狀態。

　　行業：形成價格新標桿

　　金川集團股份有限公司行銷公司副總經理鮑興旺表示，鎳是國家重要的戰略金屬之一，我國鎳産業的發展需要擁有中國定價權的期貨市場。鎳價格波動劇烈，金川集團作為國內最大的鎳冶煉企業，對上市鎳期貨品種存在強烈的需求。鎳期貨的上市，將有利於促進鎳行業市場化定價機制的形成，為産業鏈上下游企業提供有效的風險管理工具，有助於企業控制採購成本和鎖定經營利潤，促進市場資源的合理配置，保障鎳産業的可持續發展。

　　五礦有色股份有限公司貿易事業部錫鎳部總經理呂鵬表示，上海期貨交易所錫期貨的上市，將為國內錫生産商、貿易商、消費者提供一個合法、公開、公平、公正的期貨交易平臺，促成規範的錫商品價格發現機制，為行業參與者提供一個新的交易途徑和保值途徑。